【簡評】

周四A股早盤延續(xù)近期的低迷，小幅高開，外盤的中陽對A 股影響不大，顯示 A 股在持續(xù)不斷的IPO沖擊下，市場人氣疲弱；盤中逐步走高，但走高幅度較小，且尾盤出現(xiàn)回落，顯示市場做多意愿不強；周四兩市依然地量成交，顯示市場參與交易不強，觀望氣氛較濃，短期仍需積累人氣。截止周四收盤，期指主力1208合約的期現(xiàn)價差為 9個點，價差合理，跨月價差超過10個點，顯示市場情緒開始回暖；且當(dāng)前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300指數(shù)的市盈率只有 11.2倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者保持多頭思路,不建議參加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意倉位安全，滿倉風(fēng)險較大。

從中金所公布的前 20席位持倉來看，1207、1208 合約上前20席位的的凈空單分別為 2152手、7640手，凈空單量保持歷史高位;國泰君安和中證期貨在 1207上持有空單達(dá)4027手和1175手，在 1208合約上持有11131手、4414手空單，顯示主力看空意愿強烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1.周三完成主力合約換月，1208成為新主力合約；當(dāng)月合約1207將今日（7月20 日）到期交割，投資者做好移倉換月；另外，交割周波動較大，注意風(fēng)險控制。

2.德國議會周四(7 月19日)以473票贊成、 97 票反對通過了歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility, 簡稱EFSF)對西班牙銀行業(yè)至多 1,000億歐元的救助計劃。

3.周四美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，美國7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-12.9，市場預(yù)期為-8.0。6月該指數(shù)為-16.6。美國 6月成屋年化銷售量 437萬，預(yù)期462萬，前值為455萬。

【操作策略】

IPO 持續(xù)不斷導(dǎo)致市場情緒低迷，但A 股估值偏低，投資價值極大，建議逢低追加多單，但注意倉位安全。