【簡(jiǎn)評(píng)】

周四A股早盤延續(xù)近期的低迷，小幅高開(kāi)，外盤的中陽(yáng)對(duì)A 股影響不大，顯示 A 股在持續(xù)不斷的IPO沖擊下，市場(chǎng)人氣疲弱；盤中逐步走高，但走高幅度較小，且尾盤出現(xiàn)回落，顯示市場(chǎng)做多意愿不強(qiáng)；周四兩市依然地量成交，顯示市場(chǎng)參與交易不強(qiáng)，觀望氣氛較濃，短期仍需積累人氣。截止周四收盤，期指主力1208合約的期現(xiàn)價(jià)差為 9個(gè)點(diǎn)，價(jià)差合理，跨月價(jià)差超過(guò)10個(gè)點(diǎn)，顯示市場(chǎng)情緒開(kāi)始回暖；且當(dāng)前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300指數(shù)的市盈率只有 11.2倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者保持多頭思路,不建議參加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意倉(cāng)位安全，滿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

從中金所公布的前 20席位持倉(cāng)來(lái)看，1207、1208 合約上前20席位的的凈空單分別為 2152手、7640手，凈空單量保持歷史高位;國(guó)泰君安和中證期貨在 1207上持有空單達(dá)4027手和1175手，在 1208合約上持有11131手、4414手空單，顯示主力看空意愿強(qiáng)烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點(diǎn)】

1.周三完成主力合約換月，1208成為新主力合約；當(dāng)月合約1207將今日（7月20 日）到期交割，投資者做好移倉(cāng)換月；另外，交割周波動(dòng)較大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

2.德國(guó)議會(huì)周四(7 月19日)以473票贊成、 97 票反對(duì)通過(guò)了歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility, 簡(jiǎn)稱EFSF)對(duì)西班牙銀行業(yè)至多 1,000億歐元的救助計(jì)劃。

3.周四美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，美國(guó)7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-12.9，市場(chǎng)預(yù)期為-8.0。6月該指數(shù)為-16.6。美國(guó) 6月成屋年化銷售量 437萬(wàn)，預(yù)期462萬(wàn)，前值為455萬(wàn)。

【操作策略】

IPO 持續(xù)不斷導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷，但A 股估值偏低，投資價(jià)值極大，建議逢低追加多單，但注意倉(cāng)位安全。