【簡評】

周三A股早盤延續(xù)近期的低迷，窄幅振蕩，午后突然出現大幅跳水，隨后又快速拉升至開盤價附近，形成一個挖坑走勢；兩市成交依舊清淡，顯示在國內股市 IPO持續(xù)不斷的負面沖擊下，市場人氣低迷，導致股市陰跌不斷；截止收盤，主力 1207期現價差為 4.8點，由于臨近交割，價差偏大，顯示市場分歧增大，但跨月價差只有 8.4點，仍然低迷，顯示市場情緒低迷；當前指數估值仍然偏低，根據中證指數公布的數據，滬深300 指數的市盈率只有11.2倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者保持多頭思路,不建議參加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意倉位安全，滿倉風險較大。

從中金所公布的前 20席位持倉來看，1207、1208 合約上前20席位的的凈空單分別為 3982手、6243手，凈空單量保持歷史高位;國泰君安和中證期貨在 1207上持有空單達6071手和4201手，在 1208合約上持有2751手、8712 手空單，顯示主力看空意愿強烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1.周三完成主力合約換月，1208成為新主力合約；當月合約1207將在本周五（7 月20 日）到期交割，投資者做好移倉換月；另外，交割周波動較大，注意風險控制。

2.周三美聯(lián)儲主席伯南克出席眾議院聽證會，對當前的美國經濟形勢，伯南克認為沒有出現雙底衰退，美國經濟正在溫和增長；伯南克表示銀行等諸多經濟部門目前的狀態(tài)比2009年強勁得多。同一日美國褐皮書認為美國經濟緩慢增長，弱于此前的溫和增長。伯南克講話內容符合我們去年四季度的判斷。

3.周三美國公布了 6月房地產數據，其中新屋開工年化76 萬套，好于市場預期和上月，月率 6.9%；6月營建許可總數為75.5萬戶，仍處于近期高位，顯示美國房地產市場積極復蘇狀態(tài)。

【操作策略】

IPO 持續(xù)不斷導致市場情緒低迷，A股估值偏低，逢低追加多單，但注意倉位安全。