【簡評】

周二A股早盤延續(xù)周一的低迷，小幅低開，全天窄幅振蕩；國內(nèi)股市IPO 持續(xù)不斷負面沖擊，市場人氣低迷，導致股市陰跌不斷，但未現(xiàn)反彈跡象；兩市成交延續(xù)低迷，顯示市場參與交易的意愿不強，市場人氣需要恢復；截止收盤，主力 1207期現(xiàn)價差為 8.2點，價差偏大，顯示市場分歧增大，但跨月價差只有7.4點，仍然低迷，顯示市場情緒低迷；當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)的市盈率只有11.1倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者保持多頭思路,不建議參加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意倉位安全，滿倉風險較大。

從中金所公布的前 20席位持倉來看，1207、1208 合約上前20席位的的凈空單分別為 6083手、4573手，凈空單量保持歷史高位;國泰君安和中證期貨在 1207上持有空單達7492手和6583手，主力看空意愿強烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1.本周五（7月20 日），期指當月合約1207將到期交割，投資者做好移倉換月；另外，交割周波動較大，注意風險控制。

2.中國人民銀行周二進行 7天逆回購200億元，這是央行連續(xù)第四周實行逆回購，顯示央行向市場提供流動性的政策意圖比較明顯。

3.昨晚美聯(lián)儲主席伯南克出席國會聽證會，表示美國二季度經(jīng)濟增長低于 2%，并談到了美聯(lián)儲的寬松政策選項，包括購買美國國債、MBS，使用貼現(xiàn)窗口，或削減超額存款準備金率利息，但目前還沒有做出任何具體的選擇；伯南克的言論并沒有新意，符合預期。

4.昨晚公布的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半：德國、歐元區(qū)的經(jīng)濟景氣數(shù)據(jù)有所下滑，顯示歐洲經(jīng)濟仍受債務危機影響；美國工業(yè)產(chǎn)出月率為 0.4%，好于市場預期，另外 NAHB房價指數(shù)創(chuàng)近 5年新高，顯示美國房地產(chǎn)繼續(xù)復蘇。

【操作策略】

IPO 持續(xù)不斷導致市場情緒低迷，A股估值偏低，逢低追加多單，但注意倉位安全。