【簡評】

上周 A 股依然表現(xiàn)低迷，不斷走低，顯示市場人氣疲弱，滬深兩市成交清淡，顯示市場觀望情緒比較濃，反彈仍需積累人氣；但當(dāng)前指數(shù)估值偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 11 倍左右，且中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢或許在三季度得到扭轉(zhuǎn)，A 股中線存在較大的上漲空間，建議投資者中線保持多頭思路不變,不建議參加短空，可等待回調(diào)后的加倉機(jī)會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看，1207 合約上前 20 席位的凈空單為 7124 手，維持在高位，顯示主力看空意愿強(qiáng)烈，其中國泰君安和中證期貨分別持有 8261、7958 手空單，投資者需引起注意。

【要點提示】

1.上周中國統(tǒng)計局公布了 6 月份及二季度的物價和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中 CPI 同比回落至 2.2%，低于上月的 3.0%，PPI 同比為-2.1%，低于上月的-1.4%，通脹繼續(xù)回落，加大了政策寬松的空間；二季度 GDP 增速為 7.6%，繼續(xù)下滑，符合此前市場預(yù)期，但固定資產(chǎn)同比增速為 20.4%，有所企穩(wěn)，向外界傳達(dá)了積極的信號。

2.中國人民銀行上周公布了 6 月份金融數(shù)據(jù)，其中 M2 增速為 13.6%，創(chuàng)年內(nèi)新高，6 月新增信貸 9135億元，顯示流動性狀況趨于改善。

3.政府對保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的聲音越來越頻繁：國務(wù)院副總理李克強(qiáng)周末在湖北考察時強(qiáng)調(diào)，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，著力擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，切實改善民生，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。溫家寶總理在成都調(diào)研時表示要做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實提高政策的針對性、前瞻性和有效性。

【操作策略】

歐債問題仍將影響行情，建議逢低建倉，如果出現(xiàn)大幅反彈，不宜高位追漲。