自5月下旬以來，受前期利多因素的逐漸消耗，尤其是國內(nèi)戰(zhàn)略性收儲告一段落以及國內(nèi)外期銅套利窗口的逐漸關閉，滬銅主力909合約價格重心不斷下移至35000元附近，并維持區(qū)間震蕩格局。反觀倫銅，穩(wěn)步走高的態(tài)勢將期銅價格中樞不斷推高至4800美元附近。近期更是在美元指數(shù)加速跌破80的影響下，向上強勁突破5000美元前期阻力區(qū)域，外強內(nèi)弱較為明顯。

　　由于美元貶值速度凌厲，全球未來通貨膨脹預期有所抬頭。對于大宗商品的重要標桿——期銅來說，其自身的金融屬性將再次發(fā)酵。當然這不意味著行情有挑戰(zhàn)2008年上半年行情的高點的可能，畢竟全球經(jīng)濟形勢仍暫時處于止跌企穩(wěn)的階段，而國內(nèi)也處于季節(jié)性消費淡季。但就期銅的短期來說，通貨膨脹預期仍將推高期銅走高。

　　放眼全球，中美兩大經(jīng)濟體的復蘇動向將成為全球經(jīng)濟復蘇的重要指向標。當前有關全球經(jīng)濟再次惡劣的預期有所減弱，世界經(jīng)濟處于一個止跌企穩(wěn)的階段。首先是中國物流與采購聯(lián)合會6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月官方采購經(jīng)理人指數(shù)為53.1，顯示制造業(yè)連續(xù)第三個月處于擴張態(tài)勢，該數(shù)據(jù)略微低于4月的53.5，但遠高于2008年11月的紀錄低點38.8。同時美國經(jīng)濟形勢不能說是大為改觀，至少是前期經(jīng)濟快速下滑的程度有所減緩，經(jīng)濟復蘇的前景有所改善。這些因素都將削弱美元的金融屬性，資金重新回流到其他商品或者股票市場，從而加速美元指數(shù)的下探幅度，這對以美元標價的大宗商品來講，同樣是得到一定的外部支撐。

　　國內(nèi)季節(jié)性淡季消費的預期仍在。中國精銅進口量連續(xù)第3個月上升，4月份進口量按年上升148.4%，創(chuàng)下317,947噸的新紀錄，與3月份環(huán)相比增加了7.1%。在今年前4個月內(nèi)，精銅進口量共計107萬噸，按年增加105.6%。同時國內(nèi)前期銅戰(zhàn)略性收儲結束，且從上周以來，有關國儲局拋儲5萬噸的傳聞時有上演，在季節(jié)性消費淡季面前，國內(nèi)銅供應依舊顯得比較充分。當然從最近國內(nèi)銅現(xiàn)貨報價來看，前期的升水幅度有所減退，上周甚至出現(xiàn)貼水的情況，且當前下游需求企業(yè)采購意愿較為平淡，這些都為國內(nèi)期銅價格的中期走勢帶來一絲的寒意。

　　就整體來看，國內(nèi)外期銅已突破三角形的收斂地帶，均線呈現(xiàn)明顯多頭發(fā)散排列的態(tài)勢，只要短期能站穩(wěn)，則上升空間將被打開。短期在美元下跌引發(fā)未來通脹預期的帶動下，期銅金融屬性有望再次發(fā)酵，為其價格上漲帶來一定的支撐力度，建議投資者可以短線做多，前期多單繼續(xù)持有，逢低新多繼續(xù)介入。