本周經濟數據密集公布，市場觀望情緒較為濃重，周二期指弱勢震蕩，收盤時升水16個點。恒生指數在A股收盤之后，沖高回落，全天下跌0.16%。

昨日公布的6月貿易數據顯示總需求依舊表現疲弱，6月出口同比增速 11.3%，較上月回落4%，進口同比增速為6.3%，較5月下滑了6.4個百分點，低于市場預期，顯示經濟增長乏力。6 月中國對主要國家出口增速呈現普遍下降的態(tài)勢，其中對歐盟出口較5 月份下滑4.5%重回負增長。主要出口產品也均出現了下滑的態(tài)勢。PMI分項指標中的新出口訂單指數5 月和6 月連續(xù)下滑，6 月更是大跌2.9 個百分點，再度落入收縮區(qū)間，預計下半年的出口增長仍將維持偏弱格局。

公開市場方面，昨日央行在公開市場上進行了500億元的7天期的逆回購操作，中標利率3.3%，較上周7天期逆回購中標利率降低了0.5%，央行引導利率下行意圖明顯，由于本周央票到期量為110億，正回購到期量為570億，逆回購到期量為1680億，即貨幣回收量為1000億元，周二的逆回購操作使得央行貨幣回籠資金量縮減為500億元，預計周四央行仍將繼續(xù)開展逆回購操作來緩解資金緊張的狀態(tài)。此外，在未來幾周內隨著逆回購的逐漸到期，公開市場資金將略顯緊張，央行通過滾動逆回購操作來緩解資金壓力的可能性較小，央行或更多的是通過降低存準率來釋放資金。

從持倉方面來看，7月以來期指總持倉就在不斷攀升，從月初的7.7萬手攀升至昨日的8.6萬手，持倉水平再創(chuàng)歷史新高，在經濟數據公布之前多空雙方爭奪較為激烈，但是持倉拐點可能尚未出現，期指行情拐點也仍需等待。在IF1207合約上，周二前20主力的凈空持倉增加了308手，增加至9356手，處于5月下旬以來的最高水平，短期來看，空頭仍舊占據一定優(yōu)勢。從單個席位上來看，中證期貨在7月合約上的空頭持倉達到了10266手，處于年內以來的最高水平，凈空持倉達到了7786手，也處于較高的水平，顯示中證期貨對于后市還是較為悲觀的。

本周后半段將公布貨幣數據以及二季度經濟數據，在此之前市場情緒仍舊較為謹慎，短期建議觀望為主，等待數據指引。