【簡評】

周 三 ， 兩市窄幅震蕩，且成交量有所減少 。目前國內 推進一批事關全局 、 帶動性強的重大項目 ， 穩(wěn)增長的意圖越發(fā)明顯；而證券市場也面臨著強化分紅 、 退市制度等全方面的變革， 后市政策面、經(jīng)濟基本面均偏多 。 截止收盤 ， 主力 120 7 期現(xiàn)價差為 4.68 點 ， 顯示市場 情緒較謹慎 ； 當前指數(shù)估值仍然偏低 ，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 11.20 倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調后的加倉機會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看 ， 1207 合約上前 20 席位的的凈空單為 9181 手 ， 較前一交易日有所增加，市場對于后市較悲觀 ; 且國泰君安和中證期貨在 1207 上持有空單達 8474 手和 7114 手，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1. 美國就業(yè)報告將于北京時間 7 月 6 日 20:30 發(fā)布。外媒 7 月 4 日公布的最新調查結果顯示， 6 月非農就業(yè)崗位料增加 9 萬個 ， 失業(yè)率料持平為 8.2% ， 平均時薪料上升 0.2% 。 美國雇主在 6 月的新員工聘雇活動力度可能有所加強，但這仍不足以消弭各界對經(jīng)濟失去動能這一狀況的疑慮。

2. 7 月 3 日市場成交量不大，市場關注 7 月 4 日歐洲諸多服務業(yè) PMI ，以及歐元區(qū) 5 月零售銷售 和GDP 數(shù)據(jù) ， 美國將因獨立日假日休市 。 此外 ， 外匯交易員也不愿在歐洲央行 7 月 5 日會議之前大舉建倉 ，市場普遍預計歐洲央行將把基準利率下調 25 個基點。

3. 7 月 4 日公布的調查顯示，德國服務業(yè)活動 6 月停滯，終止了歷時八個月的擴張，因新訂單減少 ，進一步暗示該國經(jīng)濟正放緩。德國 6 月 Markit/BME 服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 終值下修至 49.9 ，為去年 9 月以來最低；綜合 PMI 終值下修至 48.1 ，民間部門連續(xù)第二個月萎縮。

【操作策略】

經(jīng)濟數(shù)據(jù)限制反彈空間，建議投資者繼續(xù)保持謹慎。