【簡評】

周 一 ， 兩市窄幅震蕩，延續(xù)低迷行情 。目前國內 推進一批事關全局 、 帶動性強的重大項目 ， 穩(wěn)增長的意圖越發(fā)明顯；而證券市場也面臨著強化分紅 、 退市制度等全方面的變革， 后市政策面、經濟基本面均偏多。截止收盤，主力 120 7 期現價差為 -1.24 點，顯示市場 情緒較謹慎 ；當前指數估值仍然偏低，根據中證指數公布的數據，滬深 300 指數的市盈率只有 11.20 倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調后的加倉機會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看 ， 1207 合約上前 20 席位的的凈空單為 8344 手 ， 較前一交易日有所增加，市場對于后市較悲觀 ; 且國泰君安和中證期貨在 1207 上持有空單達 8998 手和 6863 手，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1. 荷蘭和芬蘭周一表示反對 ESM 在二級市場購買債券，令歐盟峰會決議遇阻。市場情緒備受打壓。其實 ， 歐盟峰會 “ 成果 ” 的執(zhí)行風險一直受到市場質疑 。 上周五德國 、 芬蘭就已經開始發(fā)難 。 本周市場情緒能否被拯救，就看歐洲央行和非農的表現了。

2. 美國 6 月非農就業(yè)報告將于 7 月 6 日發(fā)布，而在 5 月份的非農就業(yè)狀況已經大幅差于預期之后 ， 市場人士普遍預計 6 月份的就業(yè)增長狀況會繼續(xù)保持低迷，而一旦如此，今年第二季度的美國就業(yè)增速就將創(chuàng)下兩年來的新低，并將進一步預示總體經濟增速放緩。

3. 消息人士稱 ， 日本央行下周公布的季度評估可能只會對經濟和物價預估做出微小變動 ， 而且將暫不放寬政策 ， 除非日元突然大漲威脅到日本經濟復蘇前景 。 日本央行 7 月 12 日會議將重新評估季度經濟和物價預測。

【操作策略】

經濟數據限制反彈空間，建議投資者繼續(xù)保持謹慎。