【簡評】

上周五兩市反彈結(jié)束了連續(xù)下跌，但成交量仍維持在低位 。目前國內(nèi) 推進一批事關全局 、 帶動性強的重大項目 ， 穩(wěn)增長的意圖越發(fā)明顯；而證券市場也面臨著強化分紅 、 退市制度等全方面的變革， 后市政策面、經(jīng)濟基本面均偏多。截止收盤，主力 120 7 期現(xiàn)價差為 7.39 點，顯示市場 情緒趨于謹慎 ；當前指數(shù)估值仍然偏低 ， 根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù) ， 滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 1 1.5 倍左右 ， 中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調(diào)后的加倉機會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看 ， 1207 合約上前 20 席位的 凈空單為 9039 手 ， 維持在低位 ， 顯示多空雙方趨于謹慎，但國泰君安和中證期貨陸續(xù)增加空單已達 3929 手和 9248 手，投資者需引起注意。

【要點提示】

1. 6 月中國制造業(yè) PMI 為 50.2% ，比上月回落 0.2 個百分點，顯示當前經(jīng)濟發(fā)展仍有下行壓力。

2. 希臘政府考慮向歐洲理事會提出請求，希望擁有歐盟給予西班牙的待遇，讓歐元區(qū)臨時救助基 金EFSF 也可以直接參與希臘銀行的資本重組。

3. 由于救助機制的通過需要其出資國中出資比例超過 90% 的國家審批通過 ， 沒有德國的支持 ， 新的救助機制根本不可能實施。而由于如今只有小部分國家通過了救助計劃，該計劃的啟動限期被推后到了 7月 9 日。

3. 本周全球金融市場都在圍繞歐盟峰會而轉(zhuǎn) ， 由悲觀預期轉(zhuǎn)為意外驚喜 ， 因峰會就降低意大利 、 西班牙融資成本及銀行業(yè)援助等壓制市場情緒的問題達成一致。雖然隱憂仍存，但全球各國官員紛紛肯定峰會成果。

【操作策略】

在歐盟峰會提振下市場可能展開一波反彈，但受限于國內(nèi)實體并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，建議投資者繼續(xù)保持謹慎。