【簡(jiǎn)評(píng)】

上周五兩市反彈結(jié)束了連續(xù)下跌，但成交量仍維持在低位 。目前國(guó)內(nèi) 推進(jìn)一批事關(guān)全局 、 帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目 ， 穩(wěn)增長(zhǎng)的意圖越發(fā)明顯；而證券市場(chǎng)也面臨著強(qiáng)化分紅 、 退市制度等全方面的變革， 后市政策面、經(jīng)濟(jì)基本面均偏多。截止收盤(pán)，主力 120 7 期現(xiàn)價(jià)差為 7.39 點(diǎn)，顯示市場(chǎng) 情緒趨于謹(jǐn)慎 ；當(dāng)前指數(shù)估值仍然偏低 ， 根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù) ， 滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 1 1.5 倍左右 ， 中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調(diào)后的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

從中金所公布的前 20 席位持倉(cāng)來(lái)看 ， 1207 合約上前 20 席位的 凈空單為 9039 手 ， 維持在低位 ， 顯示多空雙方趨于謹(jǐn)慎，但國(guó)泰君安和中證期貨陸續(xù)增加空單已達(dá) 3929 手和 9248 手，投資者需引起注意。

【要點(diǎn)提示】

1. 6 月中國(guó)制造業(yè) PMI 為 50.2% ，比上月回落 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有下行壓力。

2. 希臘政府考慮向歐洲理事會(huì)提出請(qǐng)求，希望擁有歐盟給予西班牙的待遇，讓歐元區(qū)臨時(shí)救助基 金EFSF 也可以直接參與希臘銀行的資本重組。

3. 由于救助機(jī)制的通過(guò)需要其出資國(guó)中出資比例超過(guò) 90% 的國(guó)家審批通過(guò) ， 沒(méi)有德國(guó)的支持 ， 新的救助機(jī)制根本不可能實(shí)施。而由于如今只有小部分國(guó)家通過(guò)了救助計(jì)劃，該計(jì)劃的啟動(dòng)限期被推后到了 7月 9 日。

3. 本周全球金融市場(chǎng)都在圍繞歐盟峰會(huì)而轉(zhuǎn) ， 由悲觀預(yù)期轉(zhuǎn)為意外驚喜 ， 因峰會(huì)就降低意大利 、 西班牙融資成本及銀行業(yè)援助等壓制市場(chǎng)情緒的問(wèn)題達(dá)成一致。雖然隱憂仍存，但全球各國(guó)官員紛紛肯定峰會(huì)成果。

【操作策略】

在歐盟峰會(huì)提振下市場(chǎng)可能展開(kāi)一波反彈，但受限于國(guó)內(nèi)實(shí)體并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。