永安對沖套利產(chǎn)品的研究，經(jīng)歷了三個階段，被動型的股指期貨期現(xiàn)套利交易系統(tǒng)，在 2010 年戰(zhàn)績卓越，但隨著 市場的成熟，這種被動型基差套利的機(jī)會和空間逐步消失。永安人轉(zhuǎn)入了積極主動的阿爾法套利研究，先后提出了基于市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計的股票估值模型，阿爾法動量估值模型、強(qiáng)行業(yè)弱股票的反轉(zhuǎn)模型、低 PB 的價值策略模型、量價關(guān)系 模型等，這些模型采用積極的阿爾法策略，實證表明能夠取得可觀的超額收益。2011  年，為適合低風(fēng)險客戶的需求， 永安人又開始了在嚴(yán)格風(fēng)險管理框架下的對沖基金類產(chǎn)品研發(fā)，提出了基于相對價值套利策略和特殊事件套利策略的 基金產(chǎn)品模型，實現(xiàn)了在極低風(fēng)險下穩(wěn)健獲取絕對收益的產(chǎn)品設(shè)計目標(biāo)。展望未來，永安人還將在指數(shù)優(yōu)化配置、行業(yè)積極配置、各類金融期貨和期權(quán)對沖產(chǎn)品設(shè)計等領(lǐng)域進(jìn)行不斷探索。

保守型機(jī)會套利產(chǎn)品：股指期現(xiàn)套利交易系統(tǒng)

風(fēng)險低至幾乎為零；套利空間和機(jī)會由市場決定；適合風(fēng)險厭惡型投資者，或短期機(jī)會型投資者。

由永安期貨和恒生電子聯(lián)合研發(fā)，其中永安負(fù)責(zé)滬深 300 指數(shù)優(yōu)化復(fù)制數(shù)學(xué)模型研究和實時優(yōu)化復(fù)制軟件系統(tǒng)開發(fā)，恒生電子負(fù)責(zé)交易平臺開發(fā)，股指期貨上市首日即投入實際應(yīng)用，在 2010 年完成套利 5000 多手，取得可觀收益。

由永安完全自主研發(fā)的指數(shù)優(yōu)化復(fù)制模型，運(yùn)用行業(yè)中性策略，有效規(guī)避行業(yè)波動風(fēng)險，行業(yè)內(nèi)通過數(shù)學(xué)模型選擇部分可交易股票復(fù)制行業(yè)走勢，實現(xiàn)實時行情的動態(tài)監(jiān)控和實時無替代復(fù)制。

模型產(chǎn)生的套利系統(tǒng)現(xiàn)貨組合股票數(shù)控制在100 至150只之間，樣本內(nèi)跟蹤誤差控制在萬分之五以內(nèi)，樣本外跟蹤誤差控制在20天不超過千分之二，有效地保證了套利組合的精確套利能力和獲利能力。

積極配置型套利產(chǎn)品：特殊事件驅(qū)動套利

較好收益預(yù)期，風(fēng)險中等偏低，配置標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)健，適合對收益要求較高且有一定風(fēng)險承受能力的投資者。實證分析表明，上市公司在并購重組、增發(fā)配股、大宗交易、特定股東增減持、以及其他一些特殊事件驅(qū)動下，對股票估值能夠產(chǎn)生一定影響，其中存在大量的套利機(jī)會。

對于并購重組類公司，通過分析并購轉(zhuǎn)股關(guān)系與價差、現(xiàn)金選擇權(quán)溢價特征；對于增發(fā)配股類公司，通過分析增 發(fā)配股的五個實施流程的不同市場特征；對于特定股東增減持，通過分析其行為對二級市場股價的影響；對于大宗交易，通過分析大宗交易價格、主買主賣方對市場的影響；通過優(yōu)化組合配置，利用股指期貨對沖系統(tǒng)風(fēng)險，積極獲取超額收益。

中國股市蘊(yùn)含大量的特殊事件套利機(jī)會，該類策略既可自成獨(dú)立體系，設(shè)立單一管理基金，也可在相對價值對沖套利中使用。

風(fēng)險對沖型套利產(chǎn)品：相對價值對沖套利

低風(fēng)險且可控性強(qiáng)，收益穩(wěn)健，資金容量大，流動性好，決策模型化，交易程序化，適合高凈值客戶在低風(fēng)險水平下追求資產(chǎn)保值和增值的理財需要。

作為在對沖基金中最被廣泛使用的相對價值套利，永安人提出了嚴(yán)格的三層分級風(fēng)險管理框架，和基于中國股市 的相對賣空策略，運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計套利模型，對同質(zhì)股票進(jìn)行多空配對交易，為高凈值客戶提供低風(fēng)險的資產(chǎn)穩(wěn)健增 值解決方案。

基于指數(shù)復(fù)制的多空配對套利策略

積極收益型套利產(chǎn)品：阿爾法套利策略研究

較好收益預(yù)期，風(fēng)險中等偏高，配置積極靈活，適合對收益要求較高且有一定風(fēng)險承受能力的投資者。

基于上市公司基本面數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)，對公司進(jìn)行相對估值和預(yù)測，尋求同質(zhì)公司相對價值套利的機(jī)會。

通過市場數(shù)據(jù)分析，結(jié)合基本面分析，尋找強(qiáng)勢行業(yè)、動量/反轉(zhuǎn)機(jī)會，或通過股票錯誤估值分析尋找套利機(jī)會，建立基于市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計的股票估值模型，阿爾法動量估值模型、強(qiáng)行業(yè)弱股票的反轉(zhuǎn)模型、低 PB 的價值策略模型、基于相對成交量的風(fēng)格輪動和行業(yè)選擇模型等，在歷史回溯和模擬組合跟蹤中均取得較好的超額收益。

對該策略的投資感興趣，想要探討合作，請聯(lián)系：0571-88370913   qq群：186011209