熱門(mén)關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

倫敦金屬交易所LME簡(jiǎn)介

前言：倫敦金屬交易所擁有130余年的歷史，是世界上最大的有色金屬交易所，其價(jià)格和庫(kù)存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷(xiāo)售有重要影響。2010年倫敦金屬交易所的交易量約為1.203億手，成交金額約11.63萬(wàn)億美元，日均成交金額約460億美元，年末交易所注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量約570萬(wàn)噸。

交易品種

倫敦金屬交易所提供金屬期貨、期權(quán)交易。期權(quán)合約包括期權(quán)（LME-Traded Option）和平均價(jià)期權(quán)(LME Traded Average Price Options, TAPOs)。平均價(jià)期權(quán)合約以交易所月度平均結(jié)算價(jià)（Monthly Average Settlement Price, MASP）為基礎(chǔ),適合那些根據(jù)月度平均結(jié)算價(jià)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的大型生產(chǎn)商。

倫敦金屬交易所交易的品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鋁合金、金屬價(jià)格指數(shù)、北美特種鋁合金、小型金屬、鋼坯、鉬和鈷。

合約設(shè)置

LME合約設(shè)置以到期日為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，例如今天為1月1日：

1、現(xiàn)貨合約：分為T(mén)OM和CASH，TOM和CASH合約主要是為那些需要在1-2天內(nèi)交割的客戶設(shè)置的，TOM合約是T+1日到期，CASH合約是T+2日到期。投資者可以買(mǎi)到1月2日到期的TOM合約和1月3日到期的CASH合約。

2、現(xiàn)貨和三個(gè)月合約稱為日合約。3個(gè)月合約在三個(gè)月后可進(jìn)行交割，投資者可以在1月1日買(mǎi)到4月1日到期的合約，1月2日買(mǎi)到4月2日到期的合約。

3、 4到6個(gè)月到期的合約到期日為每周三，這類合約稱為周合約。

4、 7個(gè)月以上的合約到期日為第三個(gè)星期三，這類合約稱為月合約。

銅、鋁	日合約：現(xiàn)貨合約-三個(gè)月
	周合約：4個(gè)月-6個(gè)月
	月合約：7個(gè)月-123個(gè)月
鉛、鎳、鋅	日合約：現(xiàn)貨合約-三個(gè)月
	周合約：4個(gè)月-6個(gè)月
	月合約：7個(gè)月-63個(gè)月
鋁合金、北美特種鋁合金	日合約：現(xiàn)貨合約-三個(gè)月
	周合約：4個(gè)月-6個(gè)月
	月合約：7個(gè)月-27個(gè)月
錫、鉬、鈷、鋼坯	日合約：現(xiàn)貨合約-三個(gè)月
	周合約：4個(gè)月-6個(gè)月
	月合約：7個(gè)月-15個(gè)月
迷你合約	月合約：當(dāng)前開(kāi)始至12月每月

交易方式

　　LME的交易通過(guò)三種方式：

　　1、公開(kāi)喊價(jià)(Open Outcry trading)

　　公開(kāi)叫價(jià)的兩個(gè)主要市場(chǎng)－Ring and Kerb Trading：今天LME 的圈內(nèi)（Ring）和綜合（Kerb）其實(shí)都是圈內(nèi)交易。Ring和Kerb的區(qū)別在于，前者為單個(gè)商品的圈內(nèi)交易，后者是所有商品混合交易的圈內(nèi)交易。

　　第二節(jié)交易結(jié)束時(shí)賣(mài)出價(jià)格是全球有色金屬市場(chǎng)絕大多數(shù)每日現(xiàn)貨定價(jià)的基礎(chǔ)。

　　2、電話交易(Interoffice trading)

　　目前，倫敦金屬交易所場(chǎng)的真正意義上的場(chǎng)外交易就是Inter-office Trading，它是經(jīng)紀(jì)公司之間的交易。最近幾年來(lái)，這種交易已經(jīng)成為L(zhǎng)ME 的主要交易方式，其交易量約占每日交易量的60％－80％之間。此種交易一般通過(guò)電話進(jìn)行，也有部分網(wǎng)上交易。

　　3、自動(dòng)電子平臺(tái)(LME SELECT)

　　會(huì)員構(gòu)成

　　倫敦金屬交易所的會(huì)員由7 種會(huì)員構(gòu)成，具體為：

　　1、Ring Dealing,

　　2、Associate Broker Clearing,

　　3、Associate Trade clearing,

　　4、Associate Broker,

　　5、Associate trade,

　　6、only for individual and honorary member

　　倫敦金屬交易所圈內(nèi)會(huì)員（ring member）必須是倫敦清算所的會(huì)員，同時(shí)也是英國(guó)金融監(jiān)管局FSA的會(huì)員，獲得英國(guó)2000金融服務(wù)與市場(chǎng)準(zhǔn)則法授權(quán)，可以進(jìn)入圈內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)叫價(jià)交易，可以進(jìn)行24小時(shí)不間斷的Interoffice trade，可以簽發(fā)客戶合約，即成為客戶的“對(duì)睹家”或“莊家”。

　　目前倫敦金屬交易所擁有12個(gè)圈內(nèi)會(huì)員，即正式會(huì)員Ring Member：AMT（德資），Barclays（英資），F(xiàn)CStone （美資），ED & F Man Commodity（英資），J.P.Morgan（美資），MAREX（英資），Metdist Trading （印度，LME 前主席Bagri控股），Natexis Metals（法資），Newedge (法資)，Societe Generale（法資），Sucden(UK) Ltd （英資），Triland Metals Ltd（日資）。

　　永安期貨國(guó)際業(yè)務(wù)總部洪婧傳承永安文化致力國(guó)際市場(chǎng)

責(zé)任編輯：翁建平

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