今年以來，國內(nèi)四大期貨交易所近乎一致地將期權(quán)列為品種創(chuàng)新的重點。據(jù)了解，目前股指期權(quán)上市協(xié)調(diào)工作正在積極開展，商品期權(quán)也在積極研究中。

據(jù)了解，早在1995年鄭商所就展開了對期權(quán)的研究，并進行過公開模擬交易測試，大商所和上期所也進行了大量相關(guān)的研究。目前，大商所上市品種的期權(quán)模擬交易已經(jīng)進行了一個月，下半年鄭商所也將重啟相關(guān)品種的期權(quán)模擬交易。

上個月，鄭商所在北京召開了以期權(quán)為主題的高端論壇，中金所也連續(xù)舉辦了多場會員公司參與的以股指期權(quán)等衍生品為主要內(nèi)容的培訓(xùn)會議。業(yè)內(nèi)人士判斷，交易所如此密集地為期權(quán)“造勢”，說明期權(quán)上市的條件已經(jīng)得到了監(jiān)管部門的認可。

將帶來更多產(chǎn)品創(chuàng)新

“在國內(nèi)，推出期權(quán)交易是一個創(chuàng)新，而這個創(chuàng)新將給期貨市場帶來更多的創(chuàng)新?！蔽錆h大學(xué)(微博)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長葉永剛對期貨日報記者表示，期權(quán)可以跟期貨相結(jié)合，衍生出多種多樣的投資策略和產(chǎn)品滿足市場各類需求。

“其實，期權(quán)上市并不僅僅是增加了幾個交易品種，其獨特的非線性收益特征和眾多的執(zhí)行價格，可以讓期貨公司和投資機構(gòu)根據(jù)客戶的不同風(fēng)險偏好、收益要求設(shè)計出更豐富的交易策略和投資組合，這對市場帶來的增量，遠大于一兩個品種。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

為期貨公司帶來業(yè)務(wù)增量

推出期權(quán)交易，不僅能給投資者帶來更多選擇，也能為期貨公司帶來一些實際的好處，期貨行業(yè)對期權(quán)上市早已“迫不及待”。對于期貨公司來說，開展期權(quán)與期貨相結(jié)合的策略研究已成為一項重要任務(wù)，目前國內(nèi)不少期貨公司已經(jīng)在技術(shù)和研發(fā)領(lǐng)域與國內(nèi)外相關(guān)機構(gòu)、院校展開了合作。

鄭商所期權(quán)研究小組的武威薇認為，期權(quán)上市后，期貨公司將找到新的提升業(yè)績的突破口?！捌跈?quán)交易成本較低，風(fēng)險有限，也不需要追加保證金，可以吸引更多投資者，特別是企業(yè)客戶。同時，期貨與期權(quán)的組合策略本身就包含多個交易，實際效果上等于增加了期貨公司的交易量和手續(xù)費收入?！蔽滢鞭闭J為，期權(quán)上市后，客戶需求的增加將更能體現(xiàn)期貨公司的研究價值和個性化服務(wù)能力。

宏源期貨總經(jīng)理王化棟告訴記者，曾經(jīng)有客戶提出要求，希望期貨公司承辦客戶的保值業(yè)務(wù)，但由于目前期貨公司經(jīng)營范圍限制，加之期貨工具尚不完善，公司暫難滿足客戶的類似需求。而期權(quán)推出后期貨公司的業(yè)務(wù)擴展空間將變大。“不過，更加復(fù)雜的金融工具也必將對期貨公司提出更高要求，在為客戶提供更多策略的同時，也會促進我們自身的產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新?！?/P>

“期權(quán)的上市會進一步推動期貨功能的發(fā)揮，期權(quán)與期貨組合策略的多種選擇也有利于公司保證金水平的增長?！庇腊财谪浀目偨?jīng)理施建軍認為，推出期權(quán)交易可以提升期貨公司的財務(wù)狀況，增加保證金，改善盈利水平。

需要更多制度創(chuàng)新相呼應(yīng)

有分析人士認為，在經(jīng)歷了2008年全球金融危機之后，市場對期權(quán)這種可以有效管理價格波動風(fēng)險的工具將會更感興趣。當這種交易理念被更多投資者所接受，那就說明推出期權(quán)的時機到了。

上海一位期貨私募操盤手郭先生認為，期權(quán)的確能為投資帶來更多選擇，不過要掌握這個工具需要充分“充電”。“雖然現(xiàn)在還沒上市，但希望市場上能多一些有關(guān)期權(quán)的交流或培訓(xùn)活動”。

也有業(yè)內(nèi)人士認為，期權(quán)的推出也需要有一些制度創(chuàng)新與之相呼應(yīng)，比如做市商制度。ICE大中華區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示，做市商不僅能為期權(quán)市場提供流動性和報價，還能起到市場穩(wěn)定劑的作用?！爱斎?，交易所也需要出臺相應(yīng)的創(chuàng)新制度，保障做市商報價的‘質(zhì)量’，即不會與市場過分偏離?！?/P>