【簡評】

周 四 ， 兩市小幅低開后弱勢震蕩， 成交量有所縮小 。目前國內 推進一批事關全局 、 帶動性強的重大項目 ， 穩(wěn)增長的意圖越發(fā)明顯 ； 而證券市場也面臨著強化分紅 、 退市制度等全方面的變革 ， 后市政策面 、經(jīng)濟基本面均偏多。截止收盤，主力 1206 期現(xiàn)價差為 -1.62 點，顯示市場 情緒有所謹慎 ；當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 11.50 倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調后的加倉機會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看， 1206 、 1207 合約上前 20 席位的的凈空單分別為 48 手、 683 2手 ，較前一交易日有所減少，仍維持在低位，市場對于后市比較謹慎 ; 但國泰君安在 1207 上陸續(xù)增加空單達 6891 手，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1. 歐洲央行 6 月 14 日公布月報指出，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的下滑風險升高，區(qū)內債務危機為主要疑慮，并稱通脹預期仍獲良好控制。歐洲央行還在月報稱，不會容忍用歐元區(qū)高通脹的方式，讓二線國家重拾競爭優(yōu)勢。

2. 瑞士央行 6 月 14 日在季度政策評估后公布報告稱，維持歐元兌瑞郎 1.20 匯率下限的目標不變 ， 維持基準利率三個月期 LIBOR 在 0-0.25% 目標區(qū)間不變。報告重申捍衛(wèi)瑞郎匯率上限的決心。同時將 201 2年通脹率由 -0.6% 上調至 -0.5% ；認為在可預見的未來，瑞士沒有通脹風險，也沒有通縮預期。

3. 6 月 14 日意大利成功拍賣 45 億歐元國債，達到目標上限，但意大利三年期國債收益率升至 5.3% ，為去年 12 月以來最高。不過該結果基本附近預期，因為此前海外媒體報道料其收益率將逾 5% 。經(jīng)歷過幾波跌勢的歐元 ， 兌美元低位企穩(wěn)于 1.2550 附近 。 關注歐元兌美元在 1.2500 、 1.2550 和 1.2600 有大規(guī)模期權到期。

4. 周四 , 因有消息稱，如果希臘周日大選結果導致市場動蕩，各國央行將準備提供流動性以防信貸緊縮。

【操作策略】

歐洲債務問題仍不明朗 ， 追漲風險較大 ， 建議投資者繼續(xù)保持謹慎 。 本周五是 IF1206 交割日需引起注意。