【簡評】

周 一 ， 兩市午后發(fā)力上攻 ， 滬指收復 2300 關口 ， 但成交量維持在低位 。 目前國內 推進一批事關全局 、帶動性強的重大項目 ， 穩(wěn)增長的意圖越發(fā)明顯；而證券市場也面臨著強化分紅 、 退市制度等全方面的變革， 后市政策面、經濟基本面均偏多。截止收盤，主力 1206 期現(xiàn)價差為 -6.06 點，顯示市場 情緒有所悲觀 ；當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 11.50 倍左右，中線存在較大的上漲空間 ， 所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空 ， 可等待回調后的加倉機會。

從中金所公布的前 20 席位持倉來看 ， 1206 、 1207 合約上前 20 席位的的凈空單分別為 1953 手 、 519 0手 ，較前一交易日有所增加，但仍處于較低的位置，市場對于后市比較謹慎。

【宏觀要點】

1. 初步統(tǒng)計 ， 2012 年 5 月份社會融資規(guī)模為 1.14 萬億元 ， 分別比上月和上年同期多 1775 億元和 56 2億元。其中， 5 月份人民幣貸款增加 7932 億元，同比多增 2416 億元 。

2. 意大利統(tǒng)計局 6 月 11 日公布的數(shù)據(jù)顯示 ， 意大利第一季度國內生產總值 (GDP) 終值季率確認為下 降0.8% ， 為 2009 年第一季度以來最大降幅 ， 受內需下滑拖累 ； 同時 GDP 終值年率下修為下滑 1.4% 。 至此 ，意大利 GDP 已連續(xù)三個季度萎縮。

3. 周一歐元兌多數(shù)主要對手貨幣下跌 ， 因對西班牙的緊急救助令市場對于歐債危機正進一步惡化的憂慮加深，在希臘 6 月 17 日大選前，危機可能會在負債國之間肆意蔓延。歐元稍早攀升，觸及兩周高位 ，此前西班牙尋求多達 1000 億歐元來援助該國銀行系統(tǒng)。

【操作策略】

歐洲債務問題仍不明朗，建議投資者繼續(xù)保持謹慎。本周五是 IF1206 交割日投資者需引起注意。