近日歐美股市出現(xiàn)強勁反彈，但國內(nèi)期指依然“特立獨行”，低點被不斷刷新，期指日內(nèi)總持倉再度達到78000手高位，明顯高于近期平均水平，印證目前市場人氣渙散，整體技術(shù)形態(tài)明顯偏空。

雖然市場整體偏空氛圍難以改變，但此時投資者需要保持謹(jǐn)慎。首先，5月CPI數(shù)據(jù)即將出爐，在以石油、國際大宗商品為主的社會生產(chǎn)與生活要素價格持續(xù)跳水的情形下，國內(nèi)輸入性的通脹壓力將有所緩解，這將為市場寄望頗高的不對稱降息制造相對有利的環(huán)境。其次，對外貿(mào)易與新增信貸數(shù)據(jù)也即將公布，兩項數(shù)據(jù)雖然4月都雙雙出現(xiàn)回落，但預(yù)計5月或略轉(zhuǎn)好。近期四大行放貸于5月最后一周有加快跡象，市場普遍預(yù)測5月新增信貸規(guī)模達到8000億水平可期，相關(guān)政策也可能在短期內(nèi)加碼。最后，國際形勢中的不明朗因素將逐漸消散，這將對外圍市場下跌動能有所緩沖。歐洲方面在前期政治風(fēng)險集中釋放后暫趨平靜，近期歐央行議息會議平淡收場，雖然歐央行保持基準(zhǔn)利率不變，但其將保持流動性的供應(yīng)與有進一步寬松可能的暗示仍利多市場，同時德法等已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備對于西班牙的救助，在希臘17日大選前一周暫無可預(yù)見的重大風(fēng)險因素。而美國就業(yè)數(shù)據(jù)的短暫惡化并不一定代表美國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)向，短期風(fēng)險可控。海外市場近期大幅拖累國內(nèi)期指走勢的情況會逐漸好轉(zhuǎn)。

總體看來，期指若想企穩(wěn)反彈，上述預(yù)期的落實至關(guān)重要，反之下跌空間將一進步打開。短期而言，空頭在連續(xù)殺跌之后，周末前或部分離場規(guī)避風(fēng)險，市場有短暫趨穩(wěn)需求。筆者認(rèn)為，低位繼續(xù)追空并不是明智之舉，待5月數(shù)據(jù)公布之后再做決定不遲。