期貨市場存在著大量的套利者，這些套利者不斷地監(jiān)視著現(xiàn)貨與期貨市場的價格，從而進(jìn)行套利交易，這使期貨價格與現(xiàn)貨價格間一直維持著合理的關(guān)系，更好地促進(jìn)期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。

1、價格發(fā)現(xiàn)

期貨于未來時間的交割結(jié)算特性，使得價格發(fā)現(xiàn)功能成為期貨最重要的功能。依據(jù)持有成本理論 (Cost of Carry)，期貨價格應(yīng)為現(xiàn)貨價格加上期間的持有成本扣掉交易成本。實際上現(xiàn)貨價格會一直在變，期貨的價格也會隨著市場變化而變動，期貨的交易者會根據(jù)各種因素對未來現(xiàn)貨價格進(jìn)行判斷而做出買賣決策，因此期貨與現(xiàn)貨價格的不一致會反映出市場未來的走向。

另外，期貨市場是集中交易市場，期貨價格代表了最大多數(shù)人共同決定的價格，因此期貨價格往往成為現(xiàn)貨市場價格的重要指標(biāo)。

最后，期貨市場存在著大量的套利者，這些套利者不斷地監(jiān)視著現(xiàn)貨與期貨市場的價格，從而進(jìn)行套利交易，這使期貨價格與現(xiàn)貨價格間一直維持著合理的關(guān)系，更好地促進(jìn)期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。

2、風(fēng)險轉(zhuǎn)移

一個良好的金融市場，一定會滿足三類投資人的需要：投機(jī)型投資人、避險型投資人以及套利型投資人。有了套利型的投資人，市場價格形成機(jī)制更有效率；有投機(jī)型投資人的存在，避險型投資人才能將其風(fēng)險轉(zhuǎn)移投機(jī)型投資人，也就是說，投機(jī)型投資人是風(fēng)險的承接者。而利率期貨則在這三類投資人之中扮演最有效也最靈活的橋梁角色。

3、避險工具

國內(nèi)的債券市場交易成員除了一般投資人以外，還包含有證券公司、保險公司、基金公司、銀行以及財務(wù)公司，這些機(jī)構(gòu)通常持有大量的債券，而這些債券多數(shù)因為營運(yùn)上的原因或是法規(guī)限制，不能很好地在市場上進(jìn)行靈活的交易，甚至有些券種根本沒有流動性。所以當(dāng)市場發(fā)生變化，如利率上升時，這些庫存的債券價值降低，從而無可避免地給這些金融機(jī)構(gòu)帶來損失。

如果有了債券期貨，這些投資機(jī)構(gòu)便能利用債券期貨進(jìn)行避險，因為期貨避險時，只要在到期前平倉，便不需要實物債券的交付，直接以保證金進(jìn)行結(jié)算，因此降低了交易成本的同時也讓避險成為可能。

4、投資組合久期的調(diào)節(jié)器

投資組合久期是衡量利率變化對一個債券投資組合價值變動的敏感性，久期越大，投資組合受利率變化的敏感度越大。因此當(dāng)投資者預(yù)期利率會發(fā)生改變時，必須判別利率改變的方向(升高還是降低)，進(jìn)而調(diào)整手中持有債券組合的成分，以改變投組的久期，適應(yīng)市場未來的變化。

以往，這樣的作法必須通過買賣債券來完成，比如說，要想延長投資組合的久期，則需先賣掉久期較小的債券，用得到的錢買入久期較長的債券，這樣做的交易成本很高。

由于債券期貨的交易標(biāo)的物是一個虛擬的債券，本身也是個固定收益證券，因此通過債券期貨的交易就可以在不進(jìn)行實物債券買賣的情況下、僅需保證金交易就能達(dá)到調(diào)整久期的效果，這對投資人、尤其是大資金型的機(jī)構(gòu)，特別方便也特別有效率，對安定市場可起到正面的幫助作用。

5、更有效的資產(chǎn)配置工具

保險、基金、銀行等大資金的投資組合管理者，常會為了因應(yīng)市場環(huán)境的變遷而調(diào)整其投資組合中各種資產(chǎn)來達(dá)到提高操作績效的目的。在以往，必須通過現(xiàn)貨的買賣才能達(dá)到，有了債券期貨，就可以通過保證金交易來達(dá)到相同的效果，而且效率更高。

6、提高資金運(yùn)用效率

就像前面提到的，期貨交易可以通過保證金交易來完成，因此進(jìn)行債券期貨交易并不需全部的本金，只須付出小額度的保證金就能進(jìn)行大金額的交易，因此交易成本就比現(xiàn)券交易低。投資者運(yùn)用低成本的期貨進(jìn)行避險、套利或資產(chǎn)配置時，所需資金不需太多，多余的資金可做其它用途，相應(yīng)地也就提高了資金運(yùn)用效率。

7、增加交易的靈活度

不需實物、通過保證金來交易的債券期貨，帶給投資人以更大的交易靈活度。在傳統(tǒng)現(xiàn)貨買賣上，如果投資者因看好某個債券(最好是期貨的CTD)想買進(jìn)，苦于手中無錢，就只能望券興嘆，但是通過債券期貨，投資者只要繳交少量的保證金就能取得買入該券的權(quán)利，到期交割時再交付全部的交割金取得債券，或如果到期前期貨價格上升就賣出，獲利了結(jié)。同樣的推論也可以應(yīng)用在看空債券上。因此，有了債券期貨，投資人對交易時機(jī)的掌握度將會變得更高，因此債券期貨交易常會比現(xiàn)貨交易更容易達(dá)到資產(chǎn)配置的目的。