【簡評(píng)】

受希臘退出歐元區(qū)上的概率加大及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，上周國內(nèi)股市上沖后回落。在股指期貨方面總持倉達(dá)到了63791 手，較上周基本持平；另外，股指期貨主力合約的期現(xiàn)價(jià)差為-7.7點(diǎn)左右，市場受滬深300ETF 建倉，成分股大比例分紅及市場情緒悲觀共同造成上周期現(xiàn)價(jià)差大幅貼水，不過周5 價(jià)差有所回落，對(duì)后市可能趨于謹(jǐn)慎。但中證指數(shù)公司公布的滬深300靜態(tài)市盈率只有12 倍左右，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉的機(jī)會(huì)，注意加倉節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

截止上周，從中金所公布的前20 席位持倉來看，主力保持凈空單持倉：1206合約上前 5 席位、前20席位的的凈空單分別為 7995 手、5918 手，兩者持續(xù)回落，顯示空方主力看空意愿趨于謹(jǐn)慎。

從4月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤14525億元，同比下降1.6%；4月進(jìn)出口總值同比增 2.7%，其中出口和進(jìn)口同比分別增長 4.9%和0.3%，低于市場預(yù)期，表明內(nèi)外需疲弱。但國內(nèi)政策偏暖，且油價(jià)下降緩解通脹壓力，央行或有更多的余地對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)。

【要點(diǎn)提示】

1.因歐盟非正式會(huì)議未就歐元債券達(dá)成一致，希臘反對(duì)緊縮政策政黨在民意調(diào)查中領(lǐng)先加劇了希臘退歐的風(fēng)險(xiǎn)，再加上歐元區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮升溫，避險(xiǎn)情緒籠罩金融市場，在剛剛過去的一周，避險(xiǎn)依然主導(dǎo)整個(gè)金融市場，美元連續(xù)第四周收高。

2.5月25 日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國 5 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為 79.3，創(chuàng)四年半(2007年10月以來)最高，好于市場預(yù)期。

3. 國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾周五宣布下調(diào)數(shù)家西班牙銀行的評(píng)級(jí)，同穆迪上周的降級(jí)操作形成照應(yīng)。

【操作策略】

歐洲問題仍不明朗，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)貼水，但國內(nèi)政策偏暖，建議短線觀望，中線多單持有。