【簡評】

周四，兩市股指震蕩走低，成交量較昨日基本持平。目前國內(nèi)經(jīng)濟狀況在二季度，最遲在三季度轉(zhuǎn)好已經(jīng)是市場共識，而刺激住房剛性需求、降低公積金貸款利率等政策利于房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，后市政策面、經(jīng)濟基本面均偏多。截止收盤，主力1206 期現(xiàn)價差為-13.06 點，顯示市場情緒悲觀；當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)的市盈率只有 12倍左右，中線存在較大的上漲空間，所以建議投資者中線保持多頭思路不變,不建議參加短空，可等待回調(diào)后的加倉機會。

從中金所前20 席位的持倉來看，周四主力保持強烈的看空： 1206 合約前 5 大主力多空席位的凈空單為8599 手，較前幾天有所減弱，但仍處于高位；投資者需引起注意是，國泰君安在 1206上擁有 6574手空單，不過凈空單連續(xù)回落。

【宏觀要點】

1.希臘看守政府總理皮克拉默諾斯 5 月24 日早間表示，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人未就應(yīng)對希臘可能退出歐元區(qū)的應(yīng)急計劃問題進行任何討論。據(jù)外媒報道，多位歐元區(qū)消息人士5 月 23日表示，每個歐元區(qū)國家都須準備一份應(yīng)急計劃，以防范希臘最終退出歐元區(qū)的局面出現(xiàn)。

2.歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人在 5 月23 日的峰會上就是否要發(fā)售歐元區(qū)聯(lián)合債券一事爭執(zhí)不下。會的各國領(lǐng)導(dǎo)人僅僅是呼吁希臘方面保持克制，遵守此前援救協(xié)議中的規(guī)定，落實必要的減支措施以繼續(xù)保留歐元區(qū)成員國的資格。同時，對于當前深陷于經(jīng)濟衰退中的西班牙，各方也未能立即拿出有效的援助措施。

3.一份重要商業(yè)調(diào)查顯示，歐元區(qū)民間部門 5 月進一步萎縮，進入蕭條狀態(tài)，因新訂單減少，迫使企業(yè)降低未完成訂單并精簡人力。歐元區(qū) 5 月制造業(yè) PMI 初值降至 45.0，創(chuàng) 2009年 6 月以來最低水平。Markit首席經(jīng)濟學(xué)家稱，歐元區(qū)二季度 GDP將至少下滑0.5%。

4.周四歐元兌美元在動蕩交投中徘徊在略高于兩年低位的水平，因德國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，暗示歐洲最大經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速可能開始放緩，同時在希臘可能退出歐元區(qū)的憂慮情緒籠罩下，投資者在美國周末長假前整固歐元空頭倉位。

【操作策略】

期現(xiàn)價差貼水13.06，后市或許仍有反復(fù)；國內(nèi)政策面偏暖，中線多單持有。