多數(shù)板塊震蕩回調(diào)，滬深300指數(shù)昨日上沖20日均線遇阻回落，收陰十字星；IF1206延續(xù)大幅貼水。

期現(xiàn)套利方面，IF1206全天多數(shù)時間處于貼水狀態(tài)，期價與基差之間沒有較為明顯的相關(guān)性。全天平均貼水22.97點，較上一交易日有所擴(kuò)大。新上市的IF1207同樣全天處于貼水狀態(tài)。IF1209亦是如此。

作為國內(nèi)第一批跨市場ETF，華泰柏瑞滬深300ETF與嘉實滬深300ETF受到了市場的極大關(guān)注，兩只ETF均于4月底完成了募集工作。經(jīng)過一個月時間的建倉，兩只ETF將于近期上市交易。投資者較為擔(dān)憂兩只ETF上市交易后，短期內(nèi)可能會面臨一定的贖回壓力。從這兩只ETF的持有人結(jié)構(gòu)看，機(jī)構(gòu)投資者均占主導(dǎo)地位。華泰柏瑞滬深300ETF的機(jī)構(gòu)投資人份額占比為82.64%，嘉實滬深300ETF的機(jī)構(gòu)投資人份額占比為63.2%。我們認(rèn)為，由于兩只滬深300ETF從建倉至今，凈值均出現(xiàn)不同程度的下跌，對于沒有進(jìn)行套保操作的投資者而言，在虧損的狀態(tài)下進(jìn)行賣出的動力不大。其次，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)的話，有部分資金本來就計劃長期持有，因此整體的判斷是在目前的凈值下贖回壓力比較有限。如果后市出現(xiàn)大幅上漲，贖回壓力倒是可能會有所增加。近期值得關(guān)注的期指市場與商品市場的聯(lián)動性。4月份新增外匯占款-605.71億元，扣除貿(mào)易順差和外商直接投資后，熱錢流出。也說明近期海外避險情緒回升，人民幣貶值預(yù)期重現(xiàn)，熱錢回流發(fā)達(dá)國家。商品期貨近期也是大幅下挫，滬銅主力合約從5月初的59000左右跌到55000附近，跌幅有6.7%%。從持倉量來看，IF1206前20位主力凈空單量較上一交易日下降了562手，中證期貨凈空單量依舊位于2000手下方，處于較低的水平。操作方面，區(qū)間短線交易思路不變，2550點下方多單介入，2650點上方多單離場或空單介入，設(shè)置好止損位。IF1206上方壓力位參考2620點和2630點，下方支撐位參考2560點和2570點。