一、行情回顧

上周，股指期貨總體呈現(xiàn)弱勢。上周四的獨“紅”僅是曇花一現(xiàn)，未能延續(xù)，而周五期指受到外盤影響低開后，再度大幅下跌。

二、成交持倉

上周五1206合約前20名多方席位共持買單33997手，前20名空方席位共持賣單41463手，當日凈空持倉7466手，較上一交易日增加371手。

三、滬深300資金凈流量

截至5月14日下午收盤大單資金凈流出33.62億元;總資金凈流出64.78億元

截至5月15日下午收盤大單資金凈流出8.83億元;總資金凈流出8.74億元

截至5月16日下午收盤大單資金凈流出35.32億元;總資金凈流出84.75億元

截至5月17日下午收盤大單資金凈流入26.53億元;總資金凈流入42.39億元

截至5月18日下午收盤大單資金凈流出28.28億元;總資金凈流出51.62億元

四、基本面要點

1.  宏觀政策：溫家寶：把穩(wěn)增長放在更重要位置。面對經(jīng)濟滑坡和歐債危機，放松政策穩(wěn)增長是難免的選擇。未來不排除有進一步的政策出臺?？梢岳^續(xù)觀察有關的受益板塊的增減量的情況。

2.  養(yǎng)老金投資運營方案近期公布 入市比例或高達30%。近日知情人士向記者透露，養(yǎng)老基金投資運營方案即將公布，其中包括養(yǎng)老基金入市的安排。有關人士透露，養(yǎng)老金入市比例很可能參照企業(yè)年金有關辦法，即入市比例最高可達30%。按照目前我國基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元計算，最多約有5800億元資金可入市。中國證監(jiān)會基金部副主任湯曉東在日前召開的"第七屆中國證券投資基金業(yè)年會暨機構(gòu)投資者高層論壇 "上表示，要鼓勵社?；稹⑵髽I(yè)年金和保險公司等機構(gòu)投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國基本養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市。

3.  外匯局：QFII額度審批進度加快。截至5月16日，已核準38家QFII機構(gòu)共計43.73億美元額度，基本接近2010和2011年兩年核準的投資額度的總和。

4.  鐵道部再發(fā)新規(guī) 所有工程項目全部進入地方招投標。

5.  美股報收12369.38，下跌73.11，跌幅0.59%。美股連跌約十三天，道瓊斯指數(shù)連收12根陰線。不僅形成雙頭破位。而且破位有效。對于內(nèi)地股市繼續(xù)構(gòu)成短線的震蕩因素。但內(nèi)地股市的周期與外圍股市并不同步，更多取決于內(nèi)地的貨幣政策和股市政策。

五、操作思路

期指：歐債問題持續(xù)發(fā)酵，近期VIX開始飆升，VIX跳漲表明投資者避險情緒激升，短期市場下跌概率較高。海外市場短期不樂觀，也是加劇國內(nèi)市場回落的重要原因之一，操作上仍不宜盲目抄底。