期貨中國(guó)10、您做期貨做的是波段+中長(zhǎng)線，這是兩套不同方法的組合運(yùn)用？還是一套方法兩個(gè)周期的運(yùn)用？

李飛：不同的系統(tǒng)在不同的的周期上運(yùn)用。兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線，減少資金曲線的回撤幅度。

期貨中國(guó)11、您做交易用系統(tǒng)化交易、客觀交易的方法，有自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)您簡(jiǎn)要介紹一下您的交易系統(tǒng)的特點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)？

李飛：我的交易系統(tǒng)是基于市場(chǎng)價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。我的系統(tǒng)最大的優(yōu)點(diǎn)是能夠及時(shí)捕捉到市場(chǎng)的趨勢(shì)性行情并持有。缺點(diǎn)是行情進(jìn)入震蕩時(shí)，其成功性會(huì)降低，造成資金收益曲線回撤。因此使用系統(tǒng)交易必須配合資金管理策略，從而在系統(tǒng)出現(xiàn)連續(xù)虧損時(shí)候，能夠保證資金收益曲線的回撤控制在合理和可承受的幅度。

期貨中國(guó)12、請(qǐng)您談?wù)勏到y(tǒng)化交易和主觀交易的核心差別？您后來(lái)為什么選擇了系統(tǒng)化交易？

李飛：簡(jiǎn)單地說(shuō)兩者的核心差別表現(xiàn)是準(zhǔn)確率。主觀交易認(rèn)為人的主觀能動(dòng)性可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的每個(gè)即時(shí)變化并戰(zhàn)勝市場(chǎng)，從而獲取收益。但在實(shí)際的操作過(guò)程中，人的主觀判斷由于受到外部世界和自身人性（貪婪和恐懼）以及身體狀況的影響，其準(zhǔn)確率會(huì)大幅下降。

系統(tǒng)化交易認(rèn)為市場(chǎng)本身運(yùn)行規(guī)律是人難以完全準(zhǔn)確判斷的。但可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的學(xué)習(xí)，運(yùn)用電腦等科技手段來(lái)設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)模擬跟蹤市場(chǎng)，從而通過(guò)跟隨市場(chǎng)獲取收益。系統(tǒng)也不是每次交易都能獲利，但由于系統(tǒng)本身是主動(dòng)跟隨市場(chǎng)運(yùn)行的，它沒(méi)有人性、不會(huì)出現(xiàn)身體不適或者被外界輿論、分析所干擾，因此在一定的時(shí)間段（幾年時(shí)間）里，它的成功率會(huì)高于使用主觀交易的平均準(zhǔn)確率。當(dāng)然隨著市場(chǎng)的自身變化，如果系統(tǒng)不及時(shí)跟進(jìn)進(jìn)化，也會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

期貨中國(guó)13、您的交易系統(tǒng)是相對(duì)固定的，還是隨行情變化會(huì)改變策略或參數(shù)的？您覺得做系統(tǒng)化交易，“一致性強(qiáng)”一點(diǎn)更好，還是“靈活”一點(diǎn)更好？為什么？

李飛：固定的。我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。如果資金收益曲線沒(méi)有大幅度的回撤，其總體仍然是向上運(yùn)行，就沒(méi)有必要去修改策略和參數(shù)。過(guò)度地去干預(yù)系統(tǒng)交易，往往得不償失。以靜制動(dòng)反而是更好的選擇。

期貨中國(guó)14、您覺得一套交易系統(tǒng)是否需要經(jīng)常性完善和優(yōu)化？世界上是否存在長(zhǎng)期有效的交易系統(tǒng)？

李飛：前面已經(jīng)談到世界上不存在長(zhǎng)期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。還是一個(gè)根本原則：以靜制動(dòng)，配合資金管理，觀測(cè)資金收益曲線的運(yùn)行來(lái)做微調(diào)。

其實(shí)對(duì)于一個(gè)系統(tǒng)交易者來(lái)說(shuō)，只要系統(tǒng)能夠穩(wěn)定贏利幾年時(shí)間，就已經(jīng)可以幫助他創(chuàng)造足夠的財(cái)富了。

期貨中國(guó)15、2011年，很多做系統(tǒng)化交易的人收益率下降了甚至虧損了，您覺得主要原因是什么？

李飛：2011年，商品和股票市場(chǎng)都處于一個(gè)青黃不接的轉(zhuǎn)換期，商品在由牛轉(zhuǎn)熊，股票在由熊轉(zhuǎn)牛（指國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)）。受貨幣濫發(fā)的影響，其價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)性、連續(xù)性都不強(qiáng)。系統(tǒng)化交易主要是趨勢(shì)性交易為主，所以出現(xiàn)虧損是正常的。這個(gè)時(shí)候就看誰(shuí)的資金管理做得好，可以把損失控制在合理范圍內(nèi)，一旦趨勢(shì)行情出現(xiàn)，誰(shuí)的勝出機(jī)率就大。

期貨中國(guó)16、您做交易時(shí)，會(huì)不會(huì)受基本面信息的影響？會(huì)不會(huì)因?yàn)榛久嫘畔⒌淖兓淖兘灰撞呗裕?/span>

李飛：我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗?，市?chǎng)走勢(shì)已經(jīng)包含了一切。市場(chǎng)對(duì)的要跟隨，市場(chǎng)錯(cuò)了更要跟隨。

期貨中國(guó)17、您是否會(huì)做一些常規(guī)的技術(shù)分析，來(lái)輔助交易系統(tǒng)的運(yùn)行？為什么？

李飛：主要根據(jù)月線、年線周期和世界經(jīng)濟(jì)的大格局做一些長(zhǎng)期的趨勢(shì)性分析。畢竟交易系統(tǒng)跟蹤的是市場(chǎng)的中短期趨勢(shì)。涉及市場(chǎng)長(zhǎng)期的趨勢(shì)（幾年到十幾年）就不是交易系統(tǒng)能夠發(fā)現(xiàn)的了。

期貨中國(guó)18、現(xiàn)在您在交易中，一般情況下倉(cāng)位多大？最大的倉(cāng)位會(huì)達(dá)到多少？一筆單子的止損一般如何設(shè)置？整個(gè)賬戶最大的回撤控制在什么范圍？

李飛：倉(cāng)位多少，如何止損是因人而異的。個(gè)人覺得總的倉(cāng)位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過(guò)30%。

期貨中國(guó)19、您如何看待資金管理在交易中的作用？您如何看待心態(tài)管理在交易中的作用？

李飛：資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。

其實(shí)心態(tài)是最重要的，但好的心態(tài)是建立在好的系統(tǒng)和好的資金管理上的，所以只給了30%。

一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄；一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄二》一書中，該書將于2012年9-11月左右出版，敬請(qǐng)關(guān)注。

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2012-5-15

七禾網(wǎng)期貨中國(guó)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)