【簡評】

因法國新總統(tǒng)奧朗德上臺對歐洲財政協(xié)定的不確定性及希臘三大政黨組閣失敗，退出歐元區(qū)風(fēng)險日增的擔(dān)憂，上周國內(nèi)股市大幅回調(diào)，兩市成交量萎縮至 1500億左右，顯示下跌過程中并沒有出現(xiàn)大量的殺跌現(xiàn)象，市場觀望氣氛較重。在股指期貨方面總持倉達到了74304 手，保證金占用創(chuàng)歷史新高，多空分歧加劇。另外，股指期貨主力合約的期現(xiàn)價差為-5.72 點左右，價差偏低，而跨月價差也偏低，顯示市場情緒有所悲觀。但截止上周五（5月 11日）收盤，中證指數(shù)公司公布的滬深 300 靜態(tài)市盈率只有12 倍左右，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉的機會，注意加倉節(jié)奏及風(fēng)險控制。

從4 月份公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，CPI同比上漲 3.4%，PPI 同比降 0.7%，工業(yè)增加值回落至 9.3%；4月進出口總值同比增2.7%，其中出口和進口同比分別增長4.9%和0.3%，低于市場預(yù)期，表明內(nèi)外需疲弱。但周六央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金利好股市，且油價下降緩解通脹壓力，央行或有更多的余地對經(jīng)濟實行預(yù)調(diào)和微調(diào)。

截止上周，從中金所公布的前20 席位持倉來看，主力保持凈空單持倉：1205合約上前 5 席位、前20席位的的凈空單分別為 10394手、8004 手，兩者均處于偏高的位置，顯示主力保持強烈空頭思路，投資者需引起注意。

【要點提示】

1.中國人民銀行5 月 12日晚間發(fā)布消息稱，將從2012 年5 月 18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個百分點。這是央行今年以來第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上次下調(diào)準(zhǔn)備金率是在 2 月24日。下調(diào)后，大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至 20%。中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至 16.5%。

2.美國周五發(fā)布的報告顯示，該國 5 月份消費者信心升至逾4 年高位，暗示油價的回落正在幫助消費者抵御就業(yè)增長遲滯的影響。數(shù)據(jù)顯示，美國5 月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為 77.8，高于預(yù)期水平的76.2，同樣高于4 月終值的 76.4。

3. 泛希臘社會運動黨領(lǐng)袖維尼澤洛斯組建希臘聯(lián)合政府的計劃最終以失敗告終，實現(xiàn)了三大政黨組建聯(lián)合政府的“三連敗”。

【操作策略】

周末央行下調(diào)存準(zhǔn)，短線可以多單嘗試，但不宜過分追漲；國內(nèi)政策偏暖建議中線投資者持有多單。