一、行情回顧

昨日，股指期貨小幅高開(kāi)，早盤(pán)上沖至10日均線受阻回落，午后期指仍維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，最終收于十字星。截至收盤(pán)，IF1205合約收于2663.4點(diǎn)，較昨日結(jié)算價(jià)下跌2.0點(diǎn)，持倉(cāng)量減少274手至44531手；IF1206合約收于2670.2點(diǎn)，下跌2.4點(diǎn)，持倉(cāng)量增加3021手至24658手。

二、成交持倉(cāng)

從持倉(cāng)量來(lái)看，四大合約總持倉(cāng)量達(dá)到了7.54萬(wàn)手，再度創(chuàng)出了期指的歷史新高，粗略計(jì)算有220億多空資金留倉(cāng)，多空博弈熱情回升；另一方面1205合約持倉(cāng)排名變動(dòng)不大，但1206合約上空方主力入場(chǎng)幅度較大，中證期貨席位一舉加倉(cāng)了1130手空單。

三、滬深300資金凈流量

截至5月7日下午收盤(pán)大單資金凈流出8.11億元;總資金凈流入37.59億元

截至5月8日下午收盤(pán)大單資金凈流出25.57億元;總資金凈流入32.22億元

截至5月9日下午收盤(pán)大單資金凈流出53.05億元;總資金凈流出46.51億元

截至5月10下午收盤(pán)大單資金凈流出30.84億元;總資金凈流入24.74億元

大單資金持續(xù)流出，總資金轉(zhuǎn)為流入，兩者背離，調(diào)整將短時(shí)間延續(xù)。

四、基本面要點(diǎn)

1.  第二季度經(jīng)濟(jì)增速或底部徘徊。經(jīng)過(guò)3月份短暫反彈后，4月物價(jià)料重回下行通道，但在通脹壓力減輕的同時(shí)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"三駕馬車(chē)"--投資、消費(fèi)和出口尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)好跡象。海關(guān)總署昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值11671.8億美元，同比增長(zhǎng)6%。其中出口增長(zhǎng)6.9%；進(jìn)口增長(zhǎng)5.1%。調(diào)整之后，4月份我國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口的同比增長(zhǎng)速度分別為6.1%、7.2%和4.8%。在經(jīng)濟(jì)增速底部，尋找從底部走出的行業(yè)，繼續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)型或者復(fù)蘇型行業(yè)，仍舊是進(jìn)取型投資的主思路之一。

2.  強(qiáng)化壓低資金價(jià)格信號(hào) 央行再度逆回購(gòu)操作。昨天，央行在公開(kāi)市場(chǎng)再度進(jìn)行7天逆回購(gòu)操作，向銀行體系注入240億元資金。與上周相比，本次7天逆回購(gòu)操作利率水平大幅下降了23個(gè)基點(diǎn)，至3.3%。逆回購(gòu)操作連續(xù)出現(xiàn)意味著，在借助短期回購(gòu)平滑移動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性后，如何引導(dǎo)市場(chǎng)利率回歸，進(jìn)而降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，正成為公開(kāi)市場(chǎng)下一步重要任務(wù)。

3.  4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)今日公布 CPI或回落至3.4%左右。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2012年統(tǒng)計(jì)信息發(fā)布日程表顯示，今日將發(fā)布4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，由于食品價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回落，再加上翹尾因素小幅降低，4月份CPI較3月份3.6%將小幅回落，預(yù)計(jì)漲幅在3.4%左右。

五、操作思路

期指：滬深300大單資金持續(xù)四天較大幅度流出，總資金轉(zhuǎn)為流入，再次背離。6月期指空方加碼積極。今日可以在2655附近多，2640止損。