【簡(jiǎn)評(píng)】

因勞動(dòng)節(jié)休假，上周只有三個(gè)交易日，但三個(gè)交易日期指表現(xiàn)強(qiáng)筋，連續(xù)收三個(gè)陽(yáng)線(xiàn)，成功站上 2700點(diǎn)，是2011年11月17日以來(lái)近5個(gè)月的新高，顯示市場(chǎng)已經(jīng)走出低谷，多頭格局開(kāi)始明朗，后市隨著多頭人氣凝聚，投資者可以更堅(jiān)定的在回調(diào)時(shí)加倉(cāng)。上周?chē)?guó)內(nèi)股市連續(xù)走高，滬深 300指數(shù)成功站上2700點(diǎn)，但兩市成交依然清淡，總成交額低于2000億元，顯示市場(chǎng)人氣仍未完全恢復(fù)，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛較重；多空分歧加劇，股指期貨總持倉(cāng)為 68085手，保證金占用創(chuàng)歷史新高，或加大后市波動(dòng)；伴隨著歐美股市的回調(diào)，期指或受拖累，短線(xiàn)觀(guān)望為宜；雖然指數(shù)連續(xù)上漲，但指數(shù)估值仍然偏低，截止上周五（4月20日）收盤(pán)，中證指數(shù)公司公布的滬深300靜態(tài)市盈率只有 13倍左右，不宜做空，中線(xiàn)投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，注意加倉(cāng)節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

除了五一節(jié)前一周的十字星，期指已經(jīng)連續(xù)收四根陽(yáng)線(xiàn)，并未出現(xiàn)回調(diào)，一方面說(shuō)明此前估值偏低，存在較大的估值修復(fù)需求；另一方面，投資者也需要警惕回調(diào)壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，這從總持倉(cāng)的保證金創(chuàng)歷史新高可以看出；另外，股指期貨主力合約的期現(xiàn)價(jià)差為 1 點(diǎn)左右，價(jià)差偏低，而跨月價(jià)差也偏低，顯示期指雖然不斷走高，但市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

截止上周，從中金所公布的前 20席位持倉(cāng)來(lái)看，主力保持凈空單持倉(cāng)：1205合約上前5席位、前20席位的的凈空單分別為8173手、4683手，兩者均處于偏高的位置，顯示主力保持強(qiáng)烈空頭思路，投資者需引起注意。

【要點(diǎn)提示】

1.上周五匯豐公布 4月服務(wù)業(yè)PMI，數(shù)據(jù)為54.1，高于上月的53.3，顯示中國(guó)服務(wù)業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)。  2.上周五歐元區(qū)公布了 4月服務(wù)業(yè)PMI終值，其中歐元區(qū)、德國(guó)、法國(guó)、意大利的數(shù)據(jù)分別為 46.9、52.2、45.2、42.3，數(shù)據(jù)均向下調(diào)整，與之前制造業(yè)的數(shù)據(jù)一樣，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷。

3.上周五美國(guó)公布了 4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)為增加11.5萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇出現(xiàn)疲軟，另外美國(guó)4月的失業(yè)率為8.1%，率低于上月的 8.2%，創(chuàng)2009 年2月以來(lái)的新低。

4.據(jù)法國(guó)內(nèi)政部公布的最新數(shù)據(jù)，已經(jīng)統(tǒng)計(jì)的 99%選票顯示，法國(guó)社會(huì)黨奧朗德在周日(5月 6日)大選中獲得51.7%選票，現(xiàn)任總統(tǒng)薩科齊獲得 48.3%選票，成為歐元區(qū)自 2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)第 11位下臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)人。由于奧朗德傾向于刺激經(jīng)濟(jì)，而不是緊縮財(cái)政，此前達(dá)成的歐盟財(cái)政協(xié)議可能無(wú)法執(zhí)行。 

【操作策略】

美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)和法國(guó)大選導(dǎo)致歐美股市回調(diào)，或拖累國(guó)內(nèi)股市，且持續(xù)上漲加大多空分歧，或加劇后市波動(dòng)；建議中線(xiàn)投資者持有多單，并在下次回調(diào)時(shí)果斷追加多單，短線(xiàn)投資者持幣觀(guān)望。