【簡評】

周四， 股指窄幅震蕩，兩市成交量較前日有所萎縮。 目前國內經(jīng)濟狀況在二季度，最遲在三季度轉好已經(jīng)是市場共識，而刺激住房剛性需求、降低公積金貸款利率等政策利于房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，后市政策面、經(jīng)濟基本面均偏多。截止收盤，主力 1205 期現(xiàn)價差為 3.31 點，價差有所 縮小 ，顯示市場情緒 趨于謹慎 ；當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有 12.36 倍左右，中線存在較大的上漲空間 ， 且技術上上漲趨勢較為明顯 ， 所以建議投資者中線保持多頭思路不變 , 不建議參加短空，可等待回調后的加倉機會。

從中金所前 20 席位的持倉來看 ， 周 四 主力保持強烈的看空 ： 1205 、 1206 合約前 5 大主力多空席位的凈空單分別為 8173 手、 5394 手，處于歷史高位；另外，傳統(tǒng)空頭老大中證期貨席位保持強烈看空倉位 ，周 四 1205 合約上總空單為 6994 手，但看空力度減弱，空單減少了 444 手，而多單增加了 201 手 ， 但投資者需引起注意是，中證期貨席位的空單量 仍處于高位 ，顯示主力空頭意愿強烈。

【宏觀要點】

1. 歐洲央行管理委員會決定主要再融資操作的利率、隔夜貸款利工具以及隔夜存款工具的利率分別維持在 1% ， 、 1.75% 、 0.25% 的水平不變。

2. 5 月 3 日的調查顯示 ， 英國 4 月服務業(yè)活動增速慢于預期 ， 因顧客對于消費支出依然謹慎 ， 不過受訪企業(yè)對于未來的樂觀預期程度升至兩年高位，而且招聘人手的速度加快。英國 4 月服務業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) （ PMI ） 降至 53.3 ， 為 11 月以來最低 ， 且不及預期 。 但分項數(shù)據(jù)中 ， PMI 預期指數(shù)創(chuàng) 2010 年 3 月以來最高。

3. 歐元兌美元周四連續(xù)第四日下滑，但盤中一度從兩周低點反彈，因歐洲央行行長德拉基對歐元區(qū)經(jīng)濟的評估更樂觀，但為進一步放寬政策預留了空間，令投資者在周五美國公布關鍵的 4 月非農(nóng)數(shù)據(jù)前表現(xiàn)謹慎，如果美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長遜于預期，可能拖累美元走軟。

【操作策略】

國內政策面偏暖，支撐期指走高 ，但受歐美市場疲軟影響，期指仍有調整要求， 建議逢低吸納，不必過分悲觀。