【簡評】

上周A股結(jié)束此前連續(xù)三周走高，全周寬幅震蕩，受十字星，顯示市場氛圍趨于謹(jǐn)慎；兩市成交清淡，顯示市場觀望情緒較濃。節(jié)前指數(shù)寬幅震蕩，上證指數(shù)、滬深 300指數(shù)仍在考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?2400、2600點(diǎn)，雖然指數(shù)連續(xù)上漲，但指數(shù)估值仍然偏低，截止上周五（4月20日）收盤，滬深 300靜態(tài)市盈率只有13.94 倍左右，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉的機(jī)會(huì)，注意加倉節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

上周股指期貨結(jié)束了此前連續(xù)第三周超跌反彈的行情，寬幅震蕩，收十字星，顯示市場缺乏方向；多空雙方的對峙也保持在高位，四個(gè)合約的總持倉小幅上升至62321 手，處于歷史高位；截止上周末，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大到10點(diǎn)左右，結(jié)束了持續(xù) 4月大部分時(shí)間的低迷價(jià)差，顯示市場氣氛開始偏暖；投資者可以繼續(xù)保持多頭思路，但后來追漲者風(fēng)險(xiǎn)較大。

截止上周，從中金所公布的前 20席位持倉來看，主力保持凈空單持倉：1205合約上前5席位、前20席位的的凈空單分別為8907手、5621手，兩者均處于偏高的位置，顯示主力保持強(qiáng)烈空頭思路，投資者需引起注意。

【要點(diǎn)提示】

1.中金所、上交所、深交所均決定自6月 1日起調(diào)低各自交易所交易品種的手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率的下降有利于提高投資者交易積極性。

2.周二公布的中國 4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.3%，比上月略升 0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第5個(gè)月走高。分企業(yè)規(guī)?？?，大中型企業(yè) PMI為53.7%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng) PMI上升的主要因素；小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù) 3個(gè)月高于臨界點(diǎn)之后，本月跌至50%下方。

3.5 月1日澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低利率 0.5%，從之前的4.25%下調(diào)到3.75%，超出市場預(yù)期的下調(diào) 0.25%。顯示全球各國都在為防止經(jīng)濟(jì)放緩做出政策調(diào)整。

4.周一（4月30日）美國公布了 4月芝加哥PMI 指數(shù)，數(shù)據(jù)為56.2，低于上月的 62.2，也低于市場預(yù)期；4 月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)出為 5.6，也低于上月的 11.1；但 5月 1日公布的 4月 ISM PMI為 54.8，高于3月的 53.4，創(chuàng)近 10個(gè)月的新高，顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但復(fù)蘇存在區(qū)域性不平衡。

【操作策略】

政策面偏暖，且期指估值偏低，后市仍有較大的上漲空間；建議中線投資者持有多單，并在下次回調(diào)時(shí)果斷追加多單，短線投資者持有適量多單，等待回調(diào)補(bǔ)倉。