【簡(jiǎn)評(píng)】

周四國(guó)內(nèi)股市人氣回暖，雖然指數(shù)全天窄幅震蕩，但市場(chǎng)成交趨于活躍，滬市成交額連續(xù)第四個(gè)交易日攀上1000億元，是近一個(gè)月來(lái)的高位。周四股指期貨表現(xiàn)強(qiáng)筋，午后出現(xiàn)兩波快速拉升的行情，但現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)滯漲，拖累期指，尾盤(pán)期指逐步走低。目前指數(shù)市盈率不到 14倍，估值偏低，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況在二季度，最遲在三季度轉(zhuǎn)好已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)，而刺激住房剛性需求、降低公積金貸款利率等政策利于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，后市政策面、經(jīng)濟(jì)基本面均偏多。截止收盤(pán)，主力1205期現(xiàn)價(jià)差為7點(diǎn)，價(jià)差有所擴(kuò)大，顯示市場(chǎng)情緒開(kāi)始偏暖；當(dāng)前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的市盈率只有13.97倍左右，中線存在較大的上漲空間，且技術(shù)上上漲趨勢(shì)較為明顯，所以建議投資者保持回調(diào)思路，但不建議做回調(diào)，中線保持多頭思路不變。

從中金所前20席位的持倉(cāng)來(lái)看，周四主力保持強(qiáng)烈的看空：1205、1206合約前 5大主力多空席位的凈空單分別為7892手、5101手，處于歷史高位；另外，傳統(tǒng)空頭老大中證期貨席位保持強(qiáng)烈看空倉(cāng)位，周四 1205合約上總空單為 7323手，但看空力度減弱，空單減少了586手，而多單增加了 223手；與之形成對(duì)照的是，另一主力空頭席位國(guó)泰君安席位增加空單 1080手，顯示空頭存在分歧；但投資者需引起注意是，中證期貨席位的空單量接近前三大多頭席位的總多單量，顯示主力空頭意愿強(qiáng)烈。 

【宏觀要點(diǎn)】

1.投資者繼續(xù)高度警惕歐債問(wèn)題：周五早上，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)了兩個(gè)等級(jí)，從“A”下調(diào)至“BBB+”，評(píng)級(jí)前景為“負(fù)面” ，標(biāo)普認(rèn)為，西班牙正面臨著經(jīng)濟(jì)滑坡及銀行部門(mén)需要獲得額外支持的可能性上升。

2.周四公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷：其中歐元區(qū) 4月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為-19.9，低于初值；4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)92.8，低于上月 94.5.另外，服務(wù)業(yè)、工業(yè)、企業(yè)景氣指數(shù)均有下滑，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷，后市謹(jǐn)防與歐債危機(jī)形成螺旋式下滑。

3.美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)38.8萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然疲軟；另外，美國(guó) 3月季調(diào)后成屋銷售月率為4.1%，大幅好于上月的 0.4%，顯示美國(guó)住房市場(chǎng)正在復(fù)蘇，降低了美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的可能性。 

【操作策略】

國(guó)內(nèi)政策面偏暖，支撐期指走高；建議短線投資者持有多單，逢高適量減倉(cāng)，等待回調(diào)補(bǔ)倉(cāng)；中線持有多單，等待回調(diào)后的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。