【簡評】

由于周末國內(nèi)政策面沒有消息，沒能接力上周印度、巴西央行的降息，導致周一期指盤面偏弱，早盤平開后向下震蕩，盤中雖然一度反彈，但市場對反彈并不響應，導致期指沖高后回落，盤中逐步走低，連續(xù)三周的上漲，短期存在回調(diào)需求；但當前指數(shù)估值仍然偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300指數(shù)的市盈率只有13.8倍左右，中線存在較大的上漲空間，且技術(shù)上上漲趨勢較為明顯，所以建議投資者保持回調(diào)思路，但不建議做回調(diào)，中線保持多頭思路不變。周一盤中總持倉增倉不到 1 萬手，遠低于之前交易日的盤中增倉幅度，顯示市場較為謹慎，參與意愿不強。上周股指期貨 1204平穩(wěn)交割，1212合約進入交易。期指總持倉為 64265手，增加2953手，周一雖然只是一個簡單的小幅回調(diào)，但加大了多空分歧，后市謹慎看待回調(diào)，不建議參與做空，可等待回調(diào)后的加倉機會。

從中金所前20席位的持倉來看，周一主力保持強烈的看空：1205、1206合約前 5大主力多空席位的凈空單分別為8369手、5311手，處于歷史高位，另外，傳統(tǒng)空頭老大中證期貨席位再露強烈看空本色，周一1205合約上總空單為 8530手，空單量接近前三大多頭席位的總多單量，顯示主力空頭意愿強烈，投資者需引起注意。 

【宏觀要點】

1.周一匯豐公布的中國 4月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)初值為 49.1，比上月的48.3小幅反彈，但仍低于經(jīng)濟枯榮分水嶺50.

2.周一公布的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)大幅回落，其中制造業(yè) PMI為46，低于上月的 47.7；創(chuàng) 2009年7月以來的新低；服務業(yè)指數(shù)為47.9，低于上月的 49.2，也處于近兩年來的低位，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)整體面臨衰退風險。德國作為歐元區(qū)經(jīng)濟最為強勁的經(jīng)濟體，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落，從商業(yè)的 48.4回落到46.3，顯示德國經(jīng)濟也受到拖累。

3.法國、荷蘭政府面臨領(lǐng)導人重新選舉的風險，為歐債前景蒙上新的不確定因素。

【操作策略】

歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，歐洲金融市場大幅回調(diào)，或拖累 A 股；建議短線投資者減倉；中線持有多單，等待回調(diào)后的加倉機會。