【簡(jiǎn)評(píng)】

上周A股連續(xù)第三周超跌反彈，上證指數(shù)、滬深 300指數(shù)分別收復(fù)2400、2600點(diǎn)，市場(chǎng)人氣有所回升，兩市總成交額上升到1800億元左右，但仍處于低位，市場(chǎng)觀望氣氛仍然較重；雖然指數(shù)連續(xù)上漲，但指數(shù)估值仍然偏低，截止上周五（4 月20日）收盤，滬深 300靜態(tài)市盈率只有 13.97倍左右，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，注意加倉(cāng)節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制；由于近期上漲幅度較大，短期可能會(huì)有回調(diào)，短線投資者可以減倉(cāng)觀望。

上周股指期貨連續(xù)第三周超跌反彈，隨著指數(shù)走高，多空分歧增大，四個(gè)合約的總持倉(cāng)小幅上升至62390手，但較前期近 7萬(wàn)手的持倉(cāng)來(lái)看仍然偏低，后市仍有上漲空間；截止上周末，由于當(dāng)月合約到期交割的原因，兩個(gè)近月合約的跨月價(jià)差擴(kuò)大為 15點(diǎn)左右，價(jià)差合理，顯示市場(chǎng)雖然波動(dòng)劇烈，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)極端情緒。

截止上周，從中金所公布的前 20席位持倉(cāng)來(lái)看，主力保持凈空單持倉(cāng)：1205合約上前5席位、前20席位的的凈空單分別為8541手、4958手，兩者均處于適中的位臵，但警惕主力再次大幅度做空，指數(shù)的走高需要基本面和政策面的配合，投資者謹(jǐn)慎追漲，持有已有多單即可，追漲又會(huì)成為主力空頭的掠殺對(duì)象。

【要點(diǎn)提示】

1.上周五公布?xì)W元區(qū)關(guān)鍵數(shù)據(jù)是德國(guó) 4月商業(yè)景氣指數(shù)，指數(shù)為 109.9，高于上月和市場(chǎng)預(yù)期，處于歷史高位，顯示德國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好；另外，4月商業(yè)現(xiàn)況指數(shù)和預(yù)期指數(shù)分別為 117.5和102.7，均好于市場(chǎng)預(yù)期，德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好帶動(dòng)上周五歐洲金融市場(chǎng)偏多。

2.二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)上周五宣布，將向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)注資 4300多億美元，防范可能發(fā)生的全球金融危機(jī)。這些資金供IMF全體成員國(guó)使用，而非某一特定地區(qū)的專項(xiàng)資金。這是IMF近年來(lái)第二次增資，2009年為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的全球金融危機(jī)，各方向 IMF注資 7500 億美元。

【操作策略】

政策面偏暖，且期指估值偏低，后市仍有較大的上漲空間；建議投資者持有多單，短線可以在本周逢高適量獲利減倉(cāng)。