【簡評】

周四A股全天表現(xiàn)低迷，窄幅振蕩，受隔夜歐美金融市場，但國內(nèi)股市表現(xiàn)低迷，早盤小幅高開后窄幅振蕩，但臨近中午突然急速拉升，市場傳聞是受 IMF調(diào)高全球經(jīng)濟增長預期、印度降息等因素影響，但是否有國內(nèi)因素尚需等待；股市表現(xiàn)低迷，兩市成交低迷，總成交額只有1600億元左右，處于相對低位，顯示市場觀望情緒較重；本周上證指數(shù)、滬深300指數(shù)基本站上2300點、2500點整數(shù)關(guān)口，后市將沖擊2400、 2600點， 目前A股估值明顯偏低， 截止周四 （4 月19 日） ， 滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為13.80倍，估值偏低，中線有較大的價值修復空間，中線投資者可持有多單，逢回調(diào)加倉，注意把握點位節(jié)奏；

周四期指全天窄幅振蕩，但早盤股指期貨出現(xiàn)快速拉升后又快速殺跌的行情，顯示多空雙方均較為謹慎，另外一方面，由于A股滯后于期指也出現(xiàn)這個快速拉升后又快速殺跌的行情，顯示期指對現(xiàn)指存在明顯的領漲領跌作用。截止收盤，總持倉為 63404 手，持倉偏大，顯示多空分歧較大；當月合約期現(xiàn)價差為-0.06點，主力合約期現(xiàn)價差為 14 點，顯示市場氣氛偏樂觀，顯示政策預期導致市場盤面偏暖，近期顯示政策風險較大，投資者不宜做空。

從中金所前20席位的持倉來看，周三主力空頭思路保持高位：1204、1205、1206合約前5大主力多空席位的凈空單分別為 301手、7899手、4903手，處于相對高位，另外，傳統(tǒng)空頭老大中證期貨席位再露空頭本色，繼周二、三在新主力合約上大幅增倉2265手、1938手空單后，周四再增 340手，總空單為7996手，空單量接近前三大多頭席位的總多單量，顯示主力空頭意愿強烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1.廣受市場關(guān)注的周四西班牙國債發(fā)售成功： 西班牙總計售債 25.41億歐元， 包括11.16億歐元 2014年到期的國債及14.25 億歐元2022年到期的國債，符合發(fā)債規(guī)模。另外，2014 年期國債平均得標利率為3.463%，略低于上次的3.495%，超額認購率為3.3；2022年期國債平均得標利率為 5.743%，高于上次的5.403%。 西班牙國債的成功發(fā)售暫時緩解了市場緊張情緒， 但惠譽下調(diào)了13支完成置換的希臘國債評級，令歐元承壓。

2.周四意大利公布的工業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半，其中 2月工業(yè)銷售月率從-4.9%回升到2.3%；但工業(yè)訂單月率繼續(xù)低迷，為-2.5%，高于上月的-7.4%。

3.周四美國公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)為 38.6 萬人，高于市場預期的37 萬人，顯示美國就業(yè)市場復蘇出現(xiàn)反復。另外，美國3月成屋銷售為 448萬戶，低于市場預期和上月銷售數(shù)據(jù)，顯示美國房地產(chǎn)市場依然低迷，QE3仍有可能推出。

【操作策略】

政策風險加劇，期指易漲難跌；建議短線投資者尋機做多；中線持有多單，逢回調(diào)加倉。