【簡評】

由于上周國內(nèi)股市大幅上漲，且周末政策預期落空，導致本周A 股進入技術(shù)性回調(diào)，周二延續(xù)回調(diào)之勢，兩市成交低迷，總成交額只有1400億元左右，顯示市場人氣不足，觀望情緒較重，不利于回調(diào)企穩(wěn)，短期仍維持一個技術(shù)性回調(diào)的判斷；本周上證指數(shù)、滬深 300指數(shù)將考驗2300 點、2500點整數(shù)關(guān)口，目前A股估值明顯偏低，截止周二（4月 17日） ，滬深 300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為 13.57 倍，估值偏低，中線有較大的價值修復空間，中線投資者可持有多單，逢回調(diào)加倉，注意把握點位節(jié)奏；

周二期指完成主力合約換月，1205持倉增加9080手，截止收盤，剩余持倉為 28683手，成為新主力合約，而當月合約將于本周五到期交割，目前剩余持倉為 19258手，換月移倉的資金較大，后市仍會加劇市場波動，投資者注意風險控制。另外，近期歐債問題再次升溫，導致歐美股市回調(diào)，或拖累國內(nèi)期指，短期仍有回調(diào)空間，但周二印度央行的降息顯示政策風險較大，投資者不宜過度追空。

從中金所前20席位的持倉來看，周二主力空頭思路保持高位：1204、1205 合約前 5大主力多空席位的凈空單分別為1706手、4866手，處于相對偏高位臵，另外，傳統(tǒng)空頭老大中證期貨席位再露空頭本色，周二在新主力合約上大幅增倉 2265手空單，總空單為 5718手，空單量超過前三大多頭席位的總多單量，顯示主力空頭意愿強烈，投資者需引起注意。

【宏觀要點】

1. IMF周二(4月 17日)發(fā)布了最新的世界經(jīng)濟展望報告，該機構(gòu)在報告中小幅上修今明兩年全球經(jīng)濟增長預期，獲益于美國經(jīng)濟復蘇獲得更多動能以及歐元區(qū)債務危機形勢略有改善，將全球2012年經(jīng)濟增長預期上調(diào)至3.5%，1月份預期為3.3%；將2013 年增長預期上調(diào)至4.1%，亦高于此前預計的 3.9%；但歐債危機卷土重來及油價飆升風險令復蘇十分脆弱。

2.周二歐元區(qū)公布的經(jīng)濟景氣指數(shù)偏多，其中德國4月 ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為23.4，高于上月的22.3和市場預期的20；歐元區(qū)ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為13.1，也高于上月的11。經(jīng)濟景氣指數(shù)的回升緩解了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的擔憂。

3.周二公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)多空交織，其中 3 月營建許可大幅提升至74.7萬戶，遠高于上月的71.5萬戶，但 3月新屋開工總數(shù)為65.4萬戶，低于上月的69.4 萬戶；顯示美國房地產(chǎn)市場存在回暖跡象，但復蘇勢頭緩慢。

【操作策略】

政策風險加劇，期指易漲難跌；建議短線投資者尋機做多；中線持有多單，逢回調(diào)加倉。