【簡評】

清明節(jié)前A股大幅收跌，連續(xù)第四周收周陰線，兩市成交低迷，總成交額回到 1000億左右的地量水平，顯示市場觀望氣氛較重，低迷的人氣短期不利于市場跌勢企穩(wěn)；但目前A 股估值仍然嚴重偏低，截止上周五（3月30日）收盤，滬深300靜態(tài)市盈率只有 13.2倍左右，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉的機會，注意加倉節(jié)奏及風(fēng)險控制。

截止上周末，股指期貨四個合約的總持倉為 64137手，在周三收盤一度超過7萬手，處于歷史高位，顯示雖然期指不斷走低，但在空頭殺跌的同時，多頭依然積極接貨，顯示多空分歧增大；多空投機資金的堆積，或加劇后市日內(nèi)波動，日內(nèi)短線投資者注意把握機會；截止上周五，主力合約的期現(xiàn)價差為-1點，顯示多頭開始退守，而跨月價差為11點，價差合理，顯示當(dāng)時市場陰跌不止，但恐慌情緒不強。

截止上周，從中金所公布的前 20席位持倉來看，主力看空意愿愈發(fā)強烈：1204合約上前5席位、前20席位的的凈空單分別增加至 14767手、9559手，分別上周增加 1340手、1099 手，顯示主力空頭的乘勝追擊，主力多頭略顯退卻，小幅減多單；空單集中在主要席位，而多單則分散在小席位，前5個空頭席位持有28137手空單，而前 10個多頭席位只持有 23248手多單，投資者需要引起注意。

【要點提示】

1.4 月1日、 3 日，中國統(tǒng)計局分別公布了 3月制造業(yè)、非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，數(shù)據(jù)分別為 53.1%、58.0%，分別較上月提高2.1%、0.7%，顯示中國制造業(yè)、非制造業(yè)均表示良好的增長勢頭；不過另外方面，根據(jù)博鰲亞洲論壇傳出的數(shù)據(jù)，一季度 GDP增速為8.4%，比2011年四季度的 8.9%小幅回落?？傮w來說，中國經(jīng)濟增速放緩，但尚未出現(xiàn)經(jīng)濟硬著陸的跡象。

2.4 月2日、4日歐洲主要經(jīng)濟體公布了 3月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的終值，其中歐元區(qū)整體的制造業(yè)PMI為47.7%，與初值持平，英國制造業(yè) PMI上修至52.1%；歐元區(qū)整體服務(wù)業(yè) PMI小幅上修至49.2%，英國服務(wù)業(yè) PMI上修至55.3%；數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟狀況低迷，而2 日公布的歐元區(qū)失業(yè)率為10.8%、4日公布歐元區(qū)2月零售銷售年率為-2.1%也均顯示這一點，歐元區(qū)經(jīng)濟存在衰退的可能；但相對于歐元區(qū)的低迷，英國的數(shù)據(jù)稍顯良好。

3.4 月2日，美國公布了3月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，數(shù)據(jù)為 53.4%，高于上月的52.4%；另外，3日公布的美國2月工廠點單、耐用品訂單月率分別為 1.3%、2.4%，均顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好。

【操作策略】

外盤主要股市出現(xiàn)高位技術(shù)性回落的跡象， A股或受拖累，短線仍有回調(diào)可能，但指數(shù)估值嚴重偏低，且全球經(jīng)濟正在走好，回調(diào)是投資機會；建議短線投資者尋機做多，中線投資者尋機追加多單。