回顧近期，股指市場(chǎng)戰(zhàn)火頻燒，多空雙方博弈也持續(xù)陷入白熱化。雖然CPI的超預(yù)期、希臘再次“化險(xiǎn)為夷”，無疑為多方帶來了一定的良好預(yù)期憧憬，為市場(chǎng)起到了很好的推動(dòng)作用，一度上演了短期市場(chǎng)上下跌空間有限、殺跌動(dòng)能不濟(jì)，并且持續(xù)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)同升的近乎完美的格局。然而隨著兩會(huì)的結(jié)束，在眾多投資者都原以為市場(chǎng)會(huì)陷入短暫的“政策空白期”，加上投資者對(duì)市場(chǎng)政策的良好預(yù)期，將維持高位震蕩的格局，然而，消息面上頻頻傳來信息，令市場(chǎng)再次跌宕起伏。接下來將從近期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、消息面等方面，對(duì)近期的行情做簡(jiǎn)要分析，希望能為投資者提供一定的參考。

從上周末公布的2月份相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2月CPI同比上漲3.2%，遠(yuǎn)超預(yù)期，雖然市場(chǎng)上對(duì)2月份的CPI迅速下降進(jìn)入3時(shí)代，存在一定的爭(zhēng)議和分歧，但可以肯定的是通脹壓力的確有減輕的趨勢(shì)，對(duì)投資者信心有一定的提振作用。但我們認(rèn)為，2月CPI雖然進(jìn)入3時(shí)代，但這只能表面上做出“結(jié)束負(fù)利率”時(shí)代的結(jié)論，短期通脹壓力猶在，不宜過于樂觀。原因在于，春節(jié)往往會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)月的價(jià)格環(huán)比數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度較大，而春節(jié)后的價(jià)格回落也往往不會(huì)延續(xù)；1、2月份CPI均值依然較高，難言“負(fù)利率”。但短期的相對(duì)低通脹的恢復(fù)增長(zhǎng)憧憬，有助于提振投資者的信心。2月新增信貸7107億元，M2同比增長(zhǎng)13.0%，M2有震蕩筑底的趨勢(shì)，銀行同業(yè)拆借利率有所下行，央行進(jìn)行了28天、91天正回購操作，市場(chǎng)流動(dòng)性有向好傾向。

消息面上，央行行長(zhǎng)12日周小川“從理論上講，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間很大”的講話，增大了政策調(diào)整空間的“風(fēng)力”。雖然其講話強(qiáng)調(diào)，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的流動(dòng)性，而不是為了增強(qiáng)股市的信心和流向房地產(chǎn)行業(yè)。然而，可謂“說者無心，聽者有意”。在前期多空雙方不斷膠著戰(zhàn)斗雙方稍顯疲態(tài)之時(shí)，此消息無疑則似一劑“興奮劑”，再次刺激了投資者的神經(jīng)。無法阻止投資者對(duì)銀行業(yè)及房地產(chǎn)等權(quán)重板塊好轉(zhuǎn)的良好預(yù)期，同時(shí)，CPI的迅速下降已經(jīng)使眾多的分析認(rèn)為，政策調(diào)整空間加大。此消息無法阻止市場(chǎng)將該消息解讀為央行將有望在3月份加快下調(diào)存準(zhǔn)的腳步的預(yù)期。在目前略顯“情緒化”的市場(chǎng)上，此消息無疑將促進(jìn)權(quán)重板塊的快速拉升。然而14日，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊放松預(yù)期迅速落空，股指在權(quán)重股的拖累下可謂“劫數(shù)”難逃，午盤后應(yīng)聲呈現(xiàn)自由落體式下降，此勢(shì)頭來的之迅速、力量之強(qiáng)大、迅猛，使一度對(duì)市場(chǎng)保持良好預(yù)期的投資者們始料未及。

海外市場(chǎng)方面，希臘政府3月9日宣布，私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與債務(wù)置換計(jì)劃的比例達(dá)85.8%，高于設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)。這意味著希臘的債務(wù)置換計(jì)劃“過關(guān)”，希臘將可以甩掉至少1000億歐元債務(wù)包袱，同時(shí)也為希臘及時(shí)獲得1300億歐元的第二輪救助鋪平了道路。9日下午，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)召開電視電話會(huì)議，決定先向希臘發(fā)放355億歐元(約合465億美元)以用作其債務(wù)置換的資金。雖然中長(zhǎng)期來看，歐債問題仍存在很多憂慮和隱患，但短期來看，希臘問題的進(jìn)展為市場(chǎng)贏得了一定的時(shí)間。美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，前兩個(gè)月的就業(yè)人數(shù)也向上修正，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇近三年來表現(xiàn)最好的數(shù)據(jù)之一。總體來看，外圍市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期大大降低。

短期來看，消息之風(fēng)頻傳，使得本來在多空雙方持續(xù)斗爭(zhēng)的情勢(shì)下，已經(jīng)稍顯疲憊，稍顯情緒化的投資者更加受不得任何“風(fēng)吹草動(dòng)”。加上技術(shù)上均線系統(tǒng)頻繁轉(zhuǎn)換其阻力與支撐的身份，我們認(rèn)為，近期權(quán)重板塊的影響將更為明顯，要時(shí)刻關(guān)注消息面上吹拂之風(fēng)。總體上而言，多空雙方的戰(zhàn)斗情勢(shì)難減，但在低通脹及穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，多方的優(yōu)勢(shì)依然彰顯。