一、基本面消息：

“現(xiàn)在我可以明確地告訴大家，一些地方房價還遠遠沒有回到合理價位。”3月14日，當(dāng)面對記者提問時，國務(wù)院總理溫家寶在“兩會”記者會上如此回答。這樣的答案幾乎奠定了今年房地產(chǎn)調(diào)控政策的主基調(diào)。

國務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國人大五次會議舉行的記者會上表示，今年將經(jīng)濟增速預(yù)期目標(biāo)定為7.5%，是主動調(diào)控的結(jié)果，調(diào)低速度主要是為了結(jié)構(gòu)調(diào)整，為了真正實現(xiàn)高質(zhì)量的增長，使經(jīng)濟發(fā)展能惠及民生。

美聯(lián)儲主席伯南克周三再次表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的速度“慢得令人失望”。在一段專門針對美國獨立社區(qū)銀行家協(xié)會會議的視頻中，伯南克還稱，雖然經(jīng)濟存在不確定性，但“社區(qū)銀行的狀況正在持續(xù)改善”。

二、股市及股指期貨走勢：

現(xiàn)貨市場方面，滬深指數(shù)大幅下挫。兩市成交量3276.6億。上證指數(shù)報2391.23點，下跌2.63%；HS300指數(shù)報2605.11點，下跌2.83%；深證成指報10094.890點，下跌3.19%。

股指期貨方面，IF 指數(shù)收盤2623.7點，下跌2.33%。IF1203收盤2613.8點，下跌2.35%。期指日成交量43.0萬手，持倉量58383手，日增倉1534手。

三、股指期貨操作建議：

A股重挫源自外在因素和內(nèi)在因素的共振。

外在因素是溫總理“國內(nèi)的房產(chǎn)價格遠遠沒有調(diào)整到合理位置”的明確表態(tài)，顛覆了市場對房地產(chǎn)板塊利空出盡的判斷，導(dǎo)致權(quán)重地產(chǎn)板塊應(yīng)聲而落。

不過，外在因素僅為本次調(diào)整的導(dǎo)火索，內(nèi)在因素才是導(dǎo)致A股變臉的根本原因。

事實上，目前A股市場并不具備牛市的根本基礎(chǔ)。按照歷史經(jīng)驗來看，股市的牛市均在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型初步確定后出現(xiàn)，因此，目前正處于轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟并不具備催生牛市的根本要素。

我們認(rèn)為，A股本輪反彈更多的是由于第一季度的季節(jié)性因素，主要包括三方面：一是第一季度恰處兩會和年報時間段；二是該時間段流動性季節(jié)性偏寬松；三是剛經(jīng)過年底中央經(jīng)濟工作會議之后，政策取向明朗。因此，伴隨第一季度漸進尾聲，諸多內(nèi)在因素已決定了A股反彈也已漸進尾聲。

今日現(xiàn)貨市場成交量創(chuàng)出近1年來天量，跌幅榜遠比漲幅榜“精彩”。我們認(rèn)為，外在因素催化了內(nèi)在因素的共振，股指由此轉(zhuǎn)勢的概率較大。從我們前期類比的2010年國慶行情來看，“行情終結(jié)于權(quán)重乏力后題材股的瘋狂炒作”可能已經(jīng)應(yīng)驗。

歷史走勢來看，指數(shù)大挫之后，短線小幅反彈的概率較大。但我們認(rèn)為這是多頭出局的機會。歐美股指漲跌不一，市場權(quán)衡了大體利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美國銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，漸感擔(dān)憂。操作上，建議逢盤中反彈沽空。