一、基本面消息：

“現(xiàn)在我可以明確地告訴大家，一些地方房價(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位。”3月14日，當(dāng)面對(duì)記者提問時(shí)，國務(wù)院總理溫家寶在“兩會(huì)”記者會(huì)上如此回答。這樣的答案幾乎奠定了今年房地產(chǎn)調(diào)控政策的主基調(diào)。

國務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國人大五次會(huì)議舉行的記者會(huì)上表示，今年將經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)定為7.5%，是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，調(diào)低速度主要是為了結(jié)構(gòu)調(diào)整，為了真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的增長，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展能惠及民生。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三再次表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度“慢得令人失望”。在一段專門針對(duì)美國獨(dú)立社區(qū)銀行家協(xié)會(huì)會(huì)議的視頻中，伯南克還稱，雖然經(jīng)濟(jì)存在不確定性，但“社區(qū)銀行的狀況正在持續(xù)改善”。

二、股市及股指期貨走勢(shì)：

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，滬深指數(shù)大幅下挫。兩市成交量3276.6億。上證指數(shù)報(bào)2391.23點(diǎn)，下跌2.63%；HS300指數(shù)報(bào)2605.11點(diǎn)，下跌2.83%；深證成指報(bào)10094.890點(diǎn)，下跌3.19%。

股指期貨方面，IF 指數(shù)收盤2623.7點(diǎn)，下跌2.33%。IF1203收盤2613.8點(diǎn)，下跌2.35%。期指日成交量43.0萬手，持倉量58383手，日增倉1534手。

三、股指期貨操作建議：

A股重挫源自外在因素和內(nèi)在因素的共振。

外在因素是溫總理“國內(nèi)的房產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有調(diào)整到合理位置”的明確表態(tài)，顛覆了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊利空出盡的判斷，導(dǎo)致權(quán)重地產(chǎn)板塊應(yīng)聲而落。

不過，外在因素僅為本次調(diào)整的導(dǎo)火索，內(nèi)在因素才是導(dǎo)致A股變臉的根本原因。

事實(shí)上，目前A股市場(chǎng)并不具備牛市的根本基礎(chǔ)。按照歷史經(jīng)驗(yàn)來看，股市的牛市均在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初步確定后出現(xiàn)，因此，目前正處于轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟(jì)并不具備催生牛市的根本要素。

我們認(rèn)為，A股本輪反彈更多的是由于第一季度的季節(jié)性因素，主要包括三方面：一是第一季度恰處兩會(huì)和年報(bào)時(shí)間段；二是該時(shí)間段流動(dòng)性季節(jié)性偏寬松；三是剛經(jīng)過年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，政策取向明朗。因此，伴隨第一季度漸進(jìn)尾聲，諸多內(nèi)在因素已決定了A股反彈也已漸進(jìn)尾聲。

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量創(chuàng)出近1年來天量，跌幅榜遠(yuǎn)比漲幅榜“精彩”。我們認(rèn)為，外在因素催化了內(nèi)在因素的共振，股指由此轉(zhuǎn)勢(shì)的概率較大。從我們前期類比的2010年國慶行情來看，“行情終結(jié)于權(quán)重乏力后題材股的瘋狂炒作”可能已經(jīng)應(yīng)驗(yàn)。

歷史走勢(shì)來看，指數(shù)大挫之后，短線小幅反彈的概率較大。但我們認(rèn)為這是多頭出局的機(jī)會(huì)。歐美股指漲跌不一，市場(chǎng)權(quán)衡了大體利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美國銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果，漸感擔(dān)憂。操作上，建議逢盤中反彈沽空。