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希臘 PSI 觸發(fā) CDS 賠付歐元區(qū)迎來首次違約

歷史上規(guī)模最大的債務重組計劃上周四在希臘宣告成功，但歐元區(qū)迎來的卻是其 13 年歷史上的首次主權(quán)違約。

在希臘完成 1770 億歐元的債券互換并讓私人債權(quán)人承擔巨大損失后，倫敦時間 3 月 9 日晚，ISDA 下屬的歐洲、中東與非洲地區(qū)(EMEA)信用決策委員會全體成員一致認為，希臘已經(jīng)構(gòu)成“信用違約掉期”(CDS)的信用事件。

同一天，三大國際評級機構(gòu)之一的穆迪也宣布，希臘已經(jīng)違約。穆迪稱，希臘債券互換是廉價交易，構(gòu)成債務違約?；葑u也將希臘長期本外幣債券評級從 C級下調(diào)至 RD 級，即“限制性違約”。

PSI 宣告成功

根據(jù)希臘政府 3 月 8 日發(fā)布的私人部門參與債務互換(PSI)結(jié)果聲明，此次 PSI互換共收到1720億歐元的投標，占比85.8%。希臘政府將啟動集體行動條款(CAC)，CAC實施后希臘債券互換參與率將達 95.7%。

其中，根據(jù)國際法發(fā)行的希臘債券持有人參與率為 69%，但這部分債券持有人并不受 CAC 影響。

這項債務重組方案是希臘政府恢復償付能力的關(guān)鍵：PSI 旨在將希臘的債務負擔從原本的3500億歐元(其中私人部門債務原本占2060億歐元)削減1000億歐元左右，從而幫助希臘避免 3 月 20 日的 144 億歐元債券到期時發(fā)生無序違約。若PSI 失敗，希臘將面臨無序違約，繼而引發(fā)全球金融市場動蕩。

ISDA 宣判希臘違約

這家機構(gòu)管理著高達 700 萬億美元互換與衍生品市場，規(guī)模相當于全球經(jīng)濟總量的 10 多倍。而 ISDA 管理的市場中有一部分正是“信用違約掉期”(CDS)——投資者針對某個國家或企業(yè)違約購買的保險。

CDS 是投資者針對某個國家或企業(yè)違約購買的保險。一旦希臘被判違約，希臘國債 CDS 的持有人將有權(quán)獲得相應賠償。

希臘 CDS 賠付一直被看做是對 CDS 這一產(chǎn)品作用的考驗，上述“審判”終于讓名存實亡的 CDS 市場“起死回生”，對歐元區(qū)國債市場也同樣是個利好消息。

但也有人擔心，一些 CDS 賠付方會因沒有足夠清償能力而成為第二個“雷曼兄弟”，或者某種“太大而不能倒”的機構(gòu)。2008 年美國“雷曼兄弟”倒閉觸發(fā)了 CDS 賠償，導致 AIG 瀕臨倒閉等一系列連鎖反應，全球金融市場癱瘓，經(jīng)濟陷入大衰退。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深 300 指數(shù)跳空高開，隨后振蕩走高，最高上摸 2681.33 點，雖然未創(chuàng)出新高，但收盤收在 2681.07 點，是此波反彈以來的最高收盤價，給出非常重要的突破信號。

周二走勢基本上否定了新高前回撤到均線束中部位置的可能性，但周三新高后將在 2726 點遇到自然強大的壓力位，也可能受阻后，在短期內(nèi)再次回撤均線束附近尋求支撐。

若周三能夠強勢突破 2726 點，則會挑戰(zhàn) 2769 點的自然壓力位，從江恩理論的角度看，2769 點與 2694 點是同級別的壓力位。鑒于外盤周二晚間大漲，周三突破 2726 點的可能性是存在的。

從自然大的時空協(xié)調(diào)性的角度看，回歸 2809 點是必然的事件，除非出現(xiàn)新的低點擊穿 2254.57 點，但即使出現(xiàn)新低，仍會必然出現(xiàn)一次相對 3557.99 點的 50%回撤。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨小幅跳空高開，振蕩中始終在偏離15分鐘均線束較上位置運行，顯示出強烈的看漲意圖，雖然主力刻意壓盤，但確實也未敢逆市打壓，最終高收。現(xiàn)貨指數(shù)創(chuàng)出收盤新高，股指期貨主力因意圖控制不讓這個市場的主要對手賺錢，導致股指期貨收盤未創(chuàng)新高。

違背自然法則是要受到懲罰的，因為上帝設計的收益率正態(tài)分布的規(guī)律無法更改。這波反彈以來，接近正態(tài)分布中值的收益率出現(xiàn)的頻率太高，未來自然的協(xié)調(diào)性要求出現(xiàn)一些較大收益率，預期在美股強勢突破的背景下，對經(jīng)濟的擔憂會明顯減弱，而盤中刻意控制不讓他人酣暢淋漓賺錢自己也只能賺小錢的走勢特征可能在短期內(nèi)得到徹底的扭轉(zhuǎn)。

從自然法則的角度看，周三沖擊 2725 點是大概率事件，但能否直接突破則仍然存在否定的選擇。但技術(shù)上看，2725 點附近的受壓若守穩(wěn)在 2690 點之上，則日內(nèi)新高可期并可能挑戰(zhàn) 2751 點的弱壓力位，并可能在本周沖擊到 2785 點自然法則之面積守穩(wěn)目標位。

圖中開盤即跌的走勢預期是收盤后作出的，晚間美股的強勢突破已經(jīng)將此種走勢排除，但 2725 點附近的受壓若跌破 2690 點，則仍然有可能再次回落到近期振蕩中軸附近尋求支撐。

從未公開但我已經(jīng)破解的江恩均線理論的角度看，日線級別要直接突破 2725點的難度較大，也許會有奇跡發(fā)生，畢竟日線收益率正態(tài)分布要求出現(xiàn)一些大的日線收益率。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

長線多頭持有到 2832 點附近，中線空頭應逐漸減磅。 

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周三（3 月 14 日）建議IF1203 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  開盤點買入，止損設在開盤點下方 15 點，止盈 2702 點，目標 2725 點。

空頭策略

1)  2725 點賣出，止損設置在 2735 點，止盈 2690 點，目標 2667 點。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設置在 2點位置。