今日宏觀主題

政府償債能力充分  地方債風險可控

無論從宏觀數據還是微觀數據來看，地方政府性債務風險總體可控、基本安全。全國地方政府性債務總水平約 10.7 萬億元，中央財政發(fā)行的國債余額約 6.8萬億元，兩者相加形成 17.5 萬億元總體政府性債務，占我國 GDP 的 43.5%，遠低于世界其他各國水平。我國近五六年財政收入年復合增長率超過 22%。因此，政府償債能力比較充分。

例如，2011 年末工商銀行整體貸款不良率為 0.94%，其中地方政府融資性平臺貸款不良率為 0.73%，低于整體貸款不良率水平。在工商銀行的地方政府性平臺貸款中，這些平臺、項目自身產生的現金流收入 100%可以覆蓋債務的占工商銀行對地方政府融資貸款的 90.4%；6.4%的項目是該項目產生的現金流基本可以覆蓋；剩下的是半覆蓋或政府最終要承擔償債義務的。

滬深300指數技術視角

周四滬深 300 指數高開高走，似有調整結束跡象，但基于自然的周期特征以及時空關系，短期直接上攻創(chuàng)新高的概率稍小。

從自然法則的角度看，2694 點是自然壓力位，調整需要一定的時間和空間。

我們仍然堅持認為最終可能會瞬間下探 2585 點，未觸發(fā)該點情況下的反彈，走勢壓力較大。中期來看，目標仍然看到 2809 點。鑒于周四晚間外盤走強，周五若高開后不能放量，則再次下調的可能性將大增。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨走勢意外之強，技術指標完全有效，但從自然法則走勢看，走勢蹊蹺，刻意控盤跡象明顯。

從自然法則角度看，周五若受外盤刺激高開，強阻力位在 2667 點附近，小幅回落若突破該點，則可見到 2715 點的自然壓力位，最高也可能見到 2729 點。但若跌破周四尾市低點，則見到 2585 點的可能性就非常大了。

若守穩(wěn) 2585 點，反彈的第一壓力位在 2626 點，也可能直接上攻到 2639 點附近。若回落守穩(wěn) 2605 點，則日內可能反彈到 2652 點附近，下周一可能挑戰(zhàn) 2715點。

若跌破 2585 點，則將見到 2550 點，守穩(wěn) 2550 點，則可能反彈見到 2579 點，隨后新高的壓力位在 2608 點附近。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

長線多頭持有到 2832 點附近，中線空頭 2491 點附近平倉。

股指期貨日內交易策略

日內交易策略僅供日內短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周五（3 月 9 日）建議IF1203 觸發(fā)以下條件時入場交易：

?  多頭策略

1)  2585 點買入，止損設置在 2575 點，止盈 2605 點，目標 2639 點。

2)  2550 點買入，止損設置在 2540 點，止盈 2579 點，目標 2608 點。
 
?  空頭策略

1)  2667 點賣出，止損設置在 2677 點，止盈 2629 點，目標 2585 點。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設置在 2點位置。